Niepokryte opcje to opcje, które nie są poparte inną pozycją. Czasami określana jako naga opcja, inwestor może sprzedać niepokrytą opcję wraz z prawem do zakupu bazowej inwestycji za określoną cenę wykonania. Dzieje się tak pomimo faktu, że inwestor nie ma kontroli nad inwestycją bazową. W przypadku, gdy kupujący zdecyduje się skorzystać ze swojego prawa do zakupu inwestycji bazowej, sprzedający będzie musiał kupić aktywa bazowe i sprzedać je zgodnie z warunkami określonymi w sprzedaży niepokrytej opcji kupna.
Z tego typu strategią inwestycyjną wiąże się element ryzyka. Istnieje nadzieja, że w przypadku, gdy kupujący zdecyduje się na zakup inwestycji bazowej, sprzedający będzie mógł nabyć inwestycję po cenie niższej niż kurs podany kupującemu. W takim przypadku możliwe jest osiągnięcie zysku z transakcji. Aby zmaksymalizować szanse na ten scenariusz, ważne jest dokładne zbadanie wyników inwestycji bazowej, tak aby wycena podana w ramach niepokrytej opcji pokryła wszystkie koszty przejęcia.
Niestety odkryta opcja może równie dobrze spowodować stratę. Może się tak zdarzyć, gdy sprzedający nie zbada prawidłowo stanu inwestycji bazowej i zaoferuje nabywcy niepokrytej opcji niższą cenę. Strata może również mieć miejsce, gdy opcja kupna związana z inwestycją bazową przesunie się z powodu nieprzewidzianych czynników, takich jak zmiany polityczne lub nieoczekiwane warunki pogodowe. Kiedy zmiana stworzy wyższy popyt na inwestycję, cena rynkowa przekroczy cenę wykonania, co wymaga większych nakładów pieniężnych na zabezpieczenie kontroli nad inwestycją.
Pomimo związanego z tym ryzyka, niepokryta opcja jest powszechną strategią inwestycyjną dla wielu inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych. Metoda generuje zwrot na tyle często, że niepokryta opcja pozostaje opłacalną strategią na wielu rynkach. Odkryta opcja nie jest jednak zalecana dla początkującego inwestora, ponieważ ocena szans na sukces wymaga wyższego poziomu wiedzy i doświadczenia w procesie inwestowania.