Opcja knock-out to rodzaj opcji, która staje się bezwartościowa, jeśli cena papieru wartościowego będącego podstawą opcji przekroczy lub spadnie poniżej z góry określonego poziomu cenowego. Jeśli tak się stanie, opcja zostaje odrzucona i nie ma już znaczenia, jaka jest cena bazowego papieru wartościowego. Opcja knock-out to jeden szczególny rodzaj opcji barierowej, która zazwyczaj jest nieco obniżona dla inwestorów w porównaniu z tak zwanymi opcjami waniliowymi. Dzieje się tak, ponieważ tego typu opcja staje się bezwartościowa w momencie, gdy inne opcje zaczynają stawać się niezwykle opłacalne.
Opcje to wehikuły inwestycyjne, które pozwalają inwestorom spekulować na cenie bazowego papieru wartościowego bez nabywania fizycznego prawa własności do tego papieru wartościowego, chociaż mogą ostatecznie posiadać papier wartościowy w transakcji. Nabywcy opcji płacą cenę zwaną premią za opcję, która może zostać zrealizowana, jeśli cena osiągnie z góry ustaloną cenę wykonania, czyli status znany również jako „w pieniądzu”. Jeżeli bazowy papier wartościowy nie wejdzie w pieniądze przed wygaśnięciem opcji, kontrakt jest bezwartościowy. W przypadku opcji knock-out do gry wchodzi drugi poziom cenowy, który sprawia, że opcja jest bezwartościowa, nawet jeśli jest w pieniądzu.
Jako przykład tego, jak działa opcja knock-out, wyobraź sobie, że kupujący kupuje opcję kupna, znaną również jako opcja kupna, papier wartościowy wyceniany obecnie na 90 USD (USD), jeśli osiągnie cenę wykonania 100 USD. Sprzedawca opcji lub wystawca dodaje barierę nokautu w wysokości 120 USD. Oznacza to, że nawet jeśli cena przekroczy cenę wykonania 100 USD, opcja będzie bezwartościowa, gdy cena osiągnie 120 USD.
Ten przykład ilustruje niebezpieczeństwa związane z zakupem opcji nokautu. Gdyby była to opcja waniliowa bez barier, opcja stałaby się niezwykle opłacalna dla kupującego, gdyby przekroczyła barierę 120 USD i dalej. Taki przykład pokazuje powód, dla którego opcje barierowe są tanie w porównaniu z opcjami waniliowymi, ponieważ bazowy papier wartościowy opcji barierowej musi ułożyć się w oknie cen, ani zbyt wysokich, ani zbyt niskich, aby zadziałał dla kupującego.
Przeciwieństwem opcji knock-out jest opcja knock-in, która umożliwia kupującemu wykonanie bez względu na cenę bazowego papieru wartościowego po osiągnięciu tej bariery. Opcje typu knock-out to jeden ze sposobów, w jaki wystawca opcji może uchronić się przed dużymi stratami. Ustawiając barierę na rozsądną kwotę, nie pozwala opcji za daleko w pieniądzach.