Swapy podatkowe to strategie, które obejmują sprzedaż i nabycie dwóch różnych, ale podobnych papierów wartościowych. Zamiana podatkowa jest zwykle przeprowadzana jako sposób wykorzystania istniejących przepisów podatkowych w celu realizacji straty, którą można odnieść do całkowitego zobowiązania podatkowego za dany okres rozliczeniowy. W związku z tym zamiana podatkowa jest uzasadnionym sposobem zarządzania podatkami, tak aby osoba fizyczna lub jednostka tworzyła mniejsze obciążenie podatkowe w danym okresie.
Proces tworzenia zamiany podatku jest stosunkowo prosty. Najpierw inwestor zidentyfikuje papier wartościowy w bieżącym portfelu, który spada. Ta stopa spadku musi obniżyć aktualną cenę rynkową papieru wartościowego poniżej ceny pierwotnie zapłaconej przez inwestora.
Po drugie, inwestor zidentyfikuje oferowane do sprzedaży papiery wartościowe. Ten nowy papier wartościowy musi być podobny do papieru wartościowego, który zostanie sprzedany, ale nie może być różnymi udziałami tego samego papieru wartościowego. Cena zakupu nowego papieru wartościowego musi być wyższa niż cena sprzedaży starego papieru wartościowego.
Sprzedając spadające papiery wartościowe i nabywając podobne, ale droższe papiery wartościowe i dokonując obu transakcji w tym samym okresie rozliczeniowym, inwestor generuje stratę, którą może wykorzystać w momencie nadejścia czasu podatkowego. W przypadku prowadzenia zgodnie z obowiązującymi przepisami dotyczącymi inwestycji, takie wytworzenie straty podatkowej jest uważane za całkowicie uzasadnione.
O ile proces zamiany podatku na pierwszy rzut oka wygląda atrakcyjnie, o tyle istnieje element ryzyka dla inwestora. Po pierwsze, pierwotne papiery wartościowe mogą odwrócić obecny trend i zacząć ponownie rosnąć, być może przekraczając pierwotną cenę zakupu. Oznaczałoby to, że inwestor nie odniósłby korzyści z podwyżki, ponieważ nie był już właścicielem zabezpieczenia.
Po drugie, nowo nabyte papiery wartościowe mogą w krótkim czasie ulec spirali w dół, powodując większe straty, niż inwestor miał nadzieję osiągnąć. Zbyt duża strata może oznaczać problemy finansowe dla inwestora. W rezultacie główny cel zamiany podatku zostaje pokonany, a inwestor musi zająć się kontrolą szkód.