iTraxx to gama produktów indeksowych swapów ryzyka kredytowego. Obejmuje większość głównych rynków z wyjątkiem Ameryki Północnej, która jest głównie objęta innym zestawem produktów pod nazwą CDX. Produkty bazują na bazowych swapach ryzyka kredytowego, które w rzeczywistości są umową ubezpieczeniową obejmującą niespłatę kredytów.
Ogólna zasada swapu ryzyka kredytowego polega na tym, że jedna strona płaci składki drugiej. Druga strona wypłaca następnie ustaloną stałą kwotę, jeśli określona umowa kredytowa stanie się niewypłacalna. Może to być na przykład obligacja lub pożyczka.
Najczęstszym zastosowaniem swapu ryzyka kredytowego są kredytodawcy. Obejmuje to organizację udzielającą pożyczki, biorąc pod uwagę swap ryzyka kredytowego pożyczki i otrzymując spłatę, jeśli pożyczkobiorca nie wywiąże się ze zobowiązań. W efekcie ubezpieczyciele pożyczkodawcy od ryzyka braku spłaty, ale swapy na zwłokę w spłacie kredytu zwykle nie podlegają tym samym regulacjom, co umowy ubezpieczeniowe. Możliwe jest również zawarcie swapu ryzyka kredytowego bez zaangażowania w pożyczkę. Jest to znane jako czysty swap ryzyka kredytowego i jest w rzeczywistości hazardem polegającym na tym, że pożyczkobiorca nie spłaci pożyczki.
Indeks swapów ryzyka kredytowego, taki jak te oferowane przez iTraxx, jest produktem finansowym opartym na swapach ryzyka kredytowego. W efekcie jest to zbiór wielu swapów ryzyka kredytowego połączonych w jeden produkt, wypłacanych posiadaczowi w zależności od liczby przypadków niewykonania zobowiązania. Różnica polega na tym, że posiadacz może kupić lub sprzedać produkt na wolnym rynku, jak każdy inny papier wartościowy.
Istnieją dwa główne powody, dla których inwestorzy korzystają z produktów iTraxx. Niektórzy wykorzystają je jako formę zabezpieczenia. Jednym z przykładów może być firma, która jest bardzo narażona na ryzyko kredytowe, poprzez udzielanie wielu pożyczek, kupowanie produktu iTraxx, aby odzyskać trochę pieniędzy, jeśli ogólnie nie spłaty są wyższe niż oczekiwano. Drugim powodem jest po prostu inwestycja, w której inwestorzy zarabiają lub tracą pieniądze w zależności od tego, jak dobrze potrafią przewidzieć zarówno prawdopodobieństwo ogólnego niewykonania zobowiązania, jak i odczyt rynku dla produktów.
iTraxx oferuje trzy główne produkty indeksowe, od jednego opartego na najbardziej ryzykownych swapach na zwłokę w spłacie kredytu do jednego opartego na najbardziej popularnych swapach na zwłokę w spłacie kredytu. Oferuje również różnorodne produkty indeksowe oparte na swapach ryzyka kredytowego z określonych sektorów przemysłu. Nowe produkty indeksowe tworzone są co sześć miesięcy, aktualizowane zgodnie z kryteriami wyboru swapów ryzyka kredytowego dla każdego produktu.