Τα γραμμάτια του Δημοσίου και τα ομόλογα του Δημοσίου είναι τίτλοι που πωλούνται από το Υπουργείο Οικονομικών των Ηνωμένων Πολιτειών. Υπάρχουν δύο κύριες διαφορές μεταξύ αυτών των τύπων ζητημάτων. Η πρώτη διαφορά είναι ότι τα γραμμάτια του δημοσίου έχουν διάρκεια μικρότερη από ένα έτος, ενώ τα ομόλογα έχουν διάρκεια μεγαλύτερη από 10 χρόνια. Η δεύτερη διαφορά είναι ότι τα γραμμάτια του δημοσίου δεν έχουν πληρωμές τόκων και τα ομόλογα του δημοσίου έχουν εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων.
Τόσο τα γραμμάτια του δημοσίου όσο και τα ομόλογα του δημοσίου έχουν σαφώς καθορισμένες ημερομηνίες λήξης. Τα γραμμάτια του Δημοσίου αντιπροσωπεύουν περίπου το ένα τρίτο του ανεξόφλητου χρέους της κυβέρνησης των ΗΠΑ και εκδίδονται εβδομαδιαία, με διάρκεια τρεις μήνες, έξι μήνες και ένα έτος. Τα γραμμάτια του Δημοσίου δημοπρατούνται τη Δευτέρα, με την πληρωμή να γίνεται μέχρι την επόμενη Πέμπτη. Τα ομόλογα του δημοσίου εκδίδονται τέσσερις φορές το χρόνο — τον Φεβρουάριο, τον Μάιο, τον Αύγουστο και τον Οκτώβριο — με διάρκεια 15, 20 και 30 ετών.
Τα γραμμάτια του δημοσίου πωλούνται με έκπτωση και το κέρδος αντικατοπτρίζεται αποκλειστικά στη διαφορά μεταξύ της ονομαστικής αξίας και της τιμής έκπτωσης. Το κέρδος για την αγορά κρατικών ομολόγων αντικατοπτρίζεται στη διαφορά μεταξύ της ονομαστικής αξίας και της τιμής έκπτωσης καθώς και στο άθροισμα των εξαμηνιαίων πληρωμών τοκομεριδίων τόκων. Τόσο τα γραμμάτια του δημοσίου όσο και τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται οι ασφαλέστερες πιθανές επενδύσεις που μπορεί να κάνει ένας επενδυτής επειδή υποστηρίζονται από την κυβέρνηση των ΗΠΑ. Η μικρότερη διάρκεια τους είναι ο λόγος που τα γραμμάτια του δημοσίου θεωρούνται ευρέως τα λιγότερο επικίνδυνα από τα δύο.
Τα επιτόκια του δημοσίου υπολογίζονται από τα έντοκα γραμμάτια και τα ομόλογα του δημοσίου και αντικατοπτρίζουν τα επιτόκια με τα οποία η κυβέρνηση των ΗΠΑ μπορεί να αγοράσει δολάρια ΗΠΑ. Μια ενδιαφέρουσα συσχέτιση μεταξύ των γραμματίων και των ομολόγων του Δημοσίου φαίνεται στην καμπύλη αποδόσεων. Η καμπύλη απόδοσης απεικονίζει τις αναμενόμενες αποδόσεις ή την απόδοση της επένδυσης με την πάροδο του χρόνου και υπολογίζεται χρησιμοποιώντας μια διαδικασία γνωστή ως μέθοδος bootstrap, η οποία υπολογίζει το μηδενικό επιτόκιο για μια σειρά τίτλων.
Όπως θα περίμενε κανείς, η απόδοση μιας επένδυσης είναι συνήθως υψηλότερη όταν τα χρήματα επενδύονται για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Σε αυτήν την κανονική κατάσταση, το διάγραμμα έχει κλίση προς τα πάνω, με χαμηλότερες αποδόσεις βραχυπρόθεσμα — τρεις μήνες έως ένα έτος — και υψηλότερες αποδόσεις μακροπρόθεσμα — πέντε έως 30 χρόνια. Σε σπάνιες στιγμές οικονομικής κρίσης, η καμπύλη απόδοσης αντιστρέφεται, κάτι που είναι γνωστό ως οπισθοδρόμηση. Σε αυτήν την κατάσταση, θεωρείται πιο επικίνδυνο να διατηρούνται μακροπρόθεσμοι τίτλοι.