Στον κόσμο των οικονομικών, το ασφάλιστρο κινδύνου αθέτησης είναι το ποσό που πρέπει να καταβληθεί σε έναν επενδυτή ως αποζημίωση για την επένδυση σε έναν τίτλο που θα μπορούσε ενδεχομένως να αθετήσει τις υποχρεώσεις πληρωμής του. Καθορίζεται προσδιορίζοντας πρώτα κάποιο είδος επένδυσης χωρίς κίνδυνο και το ποσοστό που αποδίδει στους επενδυτές. Αυτό το επιτόκιο αφαιρείται από το μέσο ποσοστό απόδοσης, για τίτλους του ίδιου τύπου με αυτόν που μελετάται, για να προκύψει το ασφάλιστρο κινδύνου αθέτησης. Οι επενδυτές που θέλουν επίσης να συμπεριλάβουν τη μεταβλητότητα στους υπολογισμούς τους μπορεί επίσης να επιθυμούν να πολλαπλασιάσουν το ασφάλιστρο κινδύνου με το βήτα, το οποίο είναι μια μέτρηση της αστάθειας ενός τίτλου σε σύγκριση με άλλα στοιχεία της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων του.
Η ιδέα του ασφάλιστρου κινδύνου εμφανίζεται πιο αισθητά όταν τα ομόλογα αγοράζονται από επενδυτές. Ένας επενδυτής που αγοράζει ένα ομόλογο γενικά δικαιούται τακτικές πληρωμές τόκων καθώς και την τελική επιστροφή του ασφαλίστρου που καταβλήθηκε για το ομόλογο. Αυτή η απόσβεση μπορεί να μην συμβεί, ωστόσο, εάν συμβεί κάποια οικονομική καταστροφή στον εκδότη του ομολόγου, η οποία θα μπορούσε να τον οδηγήσει σε άρνηση των υποχρεώσεών του πληρωμής. Εφόσον υπάρχει αυτός ο κίνδυνος, οι επενδυτές συνήθως απαιτούν να καταβληθεί ένα ασφάλιστρο κινδύνου αθέτησης από τον εκδότη ως τρόπο εξισορρόπησης της συμφωνίας.
Κατά τον καθορισμό του ασφάλιστρου κινδύνου αθέτησης, υπάρχουν δύο βασικά ποσοστά που πρέπει να ληφθούν υπόψη. Το πρώτο είναι η απόδοση χωρίς κίνδυνο, που είναι ο μέσος ρυθμός απόδοσης που αποκτάται από μια επένδυση με λίγους κινδύνους, όπως τα ομόλογα του Δημοσίου που υποστηρίζονται με κρατικά χρήματα. Επιπλέον, πρέπει να καθοριστεί και η μέση απόδοση, που είναι το ύψος της απόδοσης που μπορεί να αναμένεται για επενδύσεις παρόμοιου τύπου. Λαμβάνοντας τη διαφορά μεταξύ αυτών των δύο επιτοκίων προκύπτει το ασφάλιστρο κινδύνου.
Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο που επιλέγεται από έναν επενδυτή που αγοράζει ένα ομόλογο είναι το 10%. Το μέσο ποσοστό απόδοσης για τον τύπο του ομολόγου που αγοράζεται είναι 10 τοις εκατό. Σε αυτήν την περίπτωση, το ασφάλιστρο κινδύνου αθέτησης είναι XNUMX τοις εκατό μείον τρία τοις εκατό ή επτά τοις εκατό. Αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτής ζητά επιπλέον επτά τοις εκατό της απόδοσης πάνω από το επιτόκιο XNUMX τοις εκατό χωρίς κίνδυνο για να αντισταθμίσει τον κίνδυνο αθέτησης.
Φυσικά, η αστάθεια ενός δεδομένου τίτλου μπορεί επίσης να επηρεάσει το ασφάλιστρο κινδύνου αθέτησης. Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές μπορούν να συμπεριλάβουν τη βήτα στον υπολογισμό τους. Το Beta, το οποίο βασίζεται σε μια κλίμακα του ενός, μετρά πόσο περισσότερο ή λιγότερο ασταθές είναι ένα χρεόγραφο σε σύγκριση με άλλα στην ίδια κατηγορία. Συνεχίζοντας με το προηγούμενο παράδειγμα, φανταστείτε ότι το ομόλογο που αγοράζει ο επενδυτής έχει βήτα 1.2, που σημαίνει ότι είναι 20 τοις εκατό πιο ασταθές από άλλα στην κατηγορία του, αυξάνοντας έτσι τον κίνδυνο. Ο πολλαπλασιασμός του beta του 1.2 με το επιτόκιο επτά τοις εκατό που καθορίστηκε προηγουμένως σημαίνει ότι το ασφάλιστρο κινδύνου για αυτό το ομόλογο εκτινάσσεται στο 8.4.