Structura de capital a unei companii este structura sa financiară minus pasivele curente, ceea ce lasă combinația de finanțare pe termen lung a afacerii. Structura capitalului este alcătuită din active fixe, cum ar fi datorii, participații permanente și investiții pe termen lung. Modul de structurare a finanțării permanente este punctul principal al mai multor tipuri de teorie a structurii capitalului. Aceste teorii includ ipoteza independenței, ipoteza dependenței și câteva teorii moderate care echilibrează între independență și dependență.
Majoritatea companiilor se străduiesc să atingă o structură optimă a capitalului, care este o combinație de surse de finanțare care minimizează costul strângerii de capital pentru finanțarea noilor întreprinderi. Teoria structurii optime a capitalului este unică pentru fiecare afacere, astfel încât întreprinderi diferite subscriu la diferite teorii. Analiștii financiari folosesc o serie de elemente atunci când determină structura capitalului. Acestea includ adesea valorile acțiunilor comune, dividendele în numerar așteptate, capitalul propriu, datoria și câștigurile.
Teoria structurii capitolului de independență este în general considerată o ipoteză extremă. Această poziție arată că costul de capital al unei companii și prețurile acțiunilor comune sunt independente de alegerea afacerii de levier financiar. Conform teoriei independenței, nicio sumă de finanțare prin datorii nu poate afecta prețul acțiunilor companiei. Pentru a înregistra activele și pasivele în cadrul acestui sistem, contabilii folosesc o abordare de evaluare cunoscută sub numele de venit net din exploatare sau NOI.
Ipoteza dependenței este opusul teoriei structurii capitalului de independență și este de obicei considerată o idee extremă. Această teorie presupune că un efect de pârghie financiar mai mare scade pe termen nelimitat costul de capital al companiei. Se presupune că tendințele pieței capitalizează sau reduce câștigurile așteptate ale acționarilor obișnuiți în raport cu cererea pentru acțiunile companiei. Câștigurile devin sinonime cu venitul net și valoarea contabililor folosind această abordare a venitului net sau NI.
De fapt, majoritatea situațiilor de afaceri necesită o teorie a structurii capitalului care să combine sau să modereze aceste două teorii extreme. Teoria independenței este greșită, deoarece prea multă pârghie financiară poate determina, în cele din urmă, o companie să dea faliment sau să eșueze. Teoria structurii capitalului dependenței este falibilă, deoarece finanțarea prin datorii poate crește, și deseori, crește valoarea stocurilor restante.
Moderarea vine adesea sub forma unui scut fiscal, care moderează finanțarea datoriilor, permițând eșecurile datoriilor și protejând investitorii în acțiuni prin utilizarea codului fiscal ca scut de economisire a costurilor. Acest lucru menține costul capitalului oarecum independent de efectul de levier, recunoscând totuși că datoria poate afecta prețurile acțiunilor. Managerii financiari pot încerca să controleze datoria utilizând calcule ale capacității de îndatorare care calculează proporția maximă a datoriei care poate fi înmânată de structura de capital a companiei.