Arbitrajul structurii capitalului este o strategie de investiții care urmărește să profite de disparitățile dintre diferite acțiuni și produse de datorie emise de aceeași companie. Investitorii care folosesc strategia vor observa o astfel de disparitate și apoi vor cumpăra sau vinde active pe baza ipotezei logice că piața va corecta disparitatea. Spre deosebire de alte forme de arbitraj, arbitrajul structurii capitalului nu are scopul de a oferi un profit garantat.
Arbitrajul este pur și simplu practica de a profita de disparități. Cel mai simplu exemplu este atunci când un activ este tranzacționat la prețuri diferite pe piețe diferite. Cel puțin teoretic, un investitor poate profita imediat cumpărând la prețul mai mic și vânzând la prețul mai mare. În realitate, acest lucru poate fi limitat atât de costurile de tranzacție, cât și de posibilitatea ca prețurile să se schimbe în scurta perioadă dintre cele două tranzacții. Un alt exemplu de arbitraj este atunci când un jucător de noroc profită de diferite case de pariuri care oferă cote diferite, de exemplu putând paria pe două rezultate posibile la un eveniment, ambele la cote oferind un randament mai bun de 1:1.
Arbitrajul privind structura capitalului aplică această filozofie la două produse diferite emise de aceeași companie. În multe cazuri, un produs va fi bazat pe acțiuni, cum ar fi acțiunile, celălalt fiind bazat pe datorii, cum ar fi obligațiuni. Cu acest tip de arbitraj, ideea nu este de a exploata disparitatea pe o bază aproape imediată, ci de a profita de faptul că piața ar trebui să se miște pentru a reduce sau înlătura această disparitate pe termen lung, oferind astfel comerciantului o mai bună calitate. idee cum se vor muta prețurile activelor în viitor.
Un bun exemplu în acest sens este atunci când apar știri despre o companie care sugerează că are performanțe deosebit de proaste. Într-o astfel de situație, atât prețul obligațiunilor, cât și al acțiunilor vor scădea foarte probabil, dar prețul acțiunilor va scădea probabil într-o măsură mai mare din mai multe motive: acționarii sunt expuși un risc mai mare de a pierde dacă compania este lichidată, deoarece deținătorii de obligațiuni au o prioritate. Revendicare; dividendele vor fi probabil reduse sau reduse cu totul, în timp ce plățile anuale ale obligațiunilor sunt fixe; iar piața de acțiuni este de obicei mai lichidă, ceea ce înseamnă că reacționează la știri mai dramatic. Un investitor care știe acest lucru poate investi pentru a profita de așteptările sale că acțiunile vor deveni comparativ mult mai ieftine decât obligațiunile, împreună cu posibilitatea ca echilibrul dintre cele două să se realinieze mai târziu, dacă compania își revine.
Dacă o companie emite două tipuri de obligațiuni, o obligațiune standard și o obligațiune convertibilă care poate fi schimbată cu acțiuni ale companiei, relația dintre prețul celor două obligațiuni ar trebui să fie destul de consistentă, diferența depinzând exclusiv de prețul actual al acțiunilor și dividendul. niveluri. Cineva care folosește arbitrajul structurii de capital va căuta să identifice când acesta nu este cazul și va profita de încrederea sa că variația va reveni în cele din urmă la niveluri normale.