Convexitatea obligațiunilor este în mod normal o măsură utilizată pentru analiza obligațiunilor și ajută analistul de obligațiuni să estimeze riscul ratei dobânzii și randamentul asociat anumitor obligațiuni. Măsura convexității obligațiunilor este utilizată pentru a compensa erorile pe care alte măsuri le pot prezenta, în special atunci când randamentele se modifică semnificativ. Riscul ratei dobânzii este o problemă tipică pentru investitorii de obligațiuni, deoarece atunci când ratele dobânzii cresc ca urmare a inflației sau a altor factori, valorile obligațiunilor vor fi afectate. Astfel, măsurarea convexității obligațiunilor poate ajuta investitorii să gestioneze riscul cauzat de fluctuațiile ratelor dobânzilor. Mai mult, convexitatea obligațiunii poate fi reprezentată grafic pentru a afișa relația de randament și preț a unei obligațiuni.
Pe piața de obligațiuni, ratele dobânzilor dominante pe piață vor crește sau scădea din diferite motive, care vor afecta valoarea multor tipuri de obligațiuni. Toate obligațiunile nu sunt create egale, așa că această creștere și scădere a ratelor le va afecta valorile în moduri diferite. Astfel, investitorii în obligațiuni folosesc o măsură precum convexitatea obligațiunilor pentru a analiza orice asemănări sau diferențe care ar putea exista între două sau mai multe obligațiuni. Acest lucru îi poate ajuta să aleagă obligațiuni care le pot satisface nevoile în anumite condiții.
În general, pe o piață volatilă, unii comercianți și investitori ar putea prefera un grad mai mare de convexitate a obligațiunilor, deoarece se percepe că acest tip va produce randamente mai bune decât cel care este mai puțin convex. În mod obișnuit, acest lucru se datorează faptului că, cu cât convexitatea unei obligațiuni este mai curbă, cu atât ar putea fi mai bine atunci când ratele dobânzilor de pe piață scad remarcabil. Atunci când ratele dobânzilor cresc, prețul acesteia nu va fi afectat în același grad ca atunci când acestea scad, chiar dacă procentul de creștere și scădere a ratelor dobânzilor este egal. În mod diferit, atunci când ratele dobânzilor scad cu un anumit procent, prețul obligațiunilor va crește cu o sumă mai mare, comparativ cu atunci când ratele cresc cu același procent – prețul va scădea cu o sumă relativ mai mică.
Folosind formula de convexitate a obligațiunii, analistul va putea cuantifica efectul pe care îl va avea modificarea ratelor dobânzilor asupra valorii obligațiunii. Ipotetic vorbind, el sau ea poate vedea că o scădere de 1% a ratelor dobânzilor ar putea duce la creșterea prețului obligațiunilor cu 50 USD, de exemplu. Dacă ratele dobânzilor ar crește cu 1%, prețul nu va scădea cu 50 USD, ci ar putea scădea cu 25 USD.
Teoretic, o măsură precum durata va arăta că creșterea și scăderea simultană a prețurilor și randamentelor obligațiunilor sunt liniare, ceea ce înseamnă că vor scădea și vor crește oarecum proporțional, ceea ce se aplică numai atunci când această scădere și creștere este de un grad mic. Cu toate acestea, atunci când prețurile și randamentele cresc și scad în mod semnificativ, vor exista erori, așa cum sunt reprezentate de măsura de durată. Acesta este momentul în care măsura convexității legăturilor intervine și ajută la corectarea acestor erori și poate fi utilizată împreună cu măsura de durată pentru o estimare generală mai bună.
Mai mult, convexitatea obligațiunilor ilustrează relația dintre prețurile obligațiunilor și randament, care este de obicei reprezentată pe un grafic pentru a arăta ceea ce se numește curbă convexă. Gradul de curbură, așa cum este reprezentat pe grafic, demonstrează modul în care randamentul unei obligațiuni reacționează la o modificare a prețului obligațiunii – adică, pe măsură ce prețul crește, randamentul scade și invers. Această curbă va arăta, de asemenea, vizual modul în care prețul și randamentul reacționează reciproc la schimbările celeilalte și cum nu urmează o formă liniară.