Un titlu rezidual este orice tip de orice tip de titlu care ar putea fi convertit în acțiuni ordinare ale companiei emitente la un moment dat în viitor de către deținătorul titlului. Cele mai comune două tipuri de aceste titluri sunt obligațiunile convertibile și acțiunile preferate convertibile. Cu ambele instrumente, deținătorul are, în general, posibilitatea de a le converti în acțiuni ordinare dacă prețul acțiunilor suport depășește o anumită limită predeterminată. Un dezavantaj al unei valori mobiliare reziduale pentru emitent este că are potențialul de a dilua măsurătorile câștigului pe acțiune prin creșterea numărului de acțiuni în circulație.
Există momente în care investitorii au posibilitatea de a participa la un fel de investiție hibridă care combină caracteristicile atât ale venitului fix, cât și ale capitalului propriu. Acest lucru poate fi util pentru investitorii care nu sunt pregătiți să își asume angajamentul de a cumpăra acțiuni decât dacă prețul acțiunilor crește. Companiile emit aceste titluri ca o modalitate de a strânge bani. O astfel de garanție este cunoscută sub denumirea de garanție reziduală, care conține beneficii și dezavantaje atât pentru investitori, cât și pentru companii.
Ca exemplu al modului în care funcționează o garanție reziduală, un investitor ar putea cumpăra o obligațiune convertibilă care returnează plăți regulate de dobândă la fel cum ar face o obligațiune normală. Diferența este că obligațiunea convertibilă are un preț de exercitare, care este prețul acțiunii suport la care începe procesul de conversie. Odată atins acest preț, investitorul are posibilitatea de a tranzacționa obligațiunea pentru o cantitate predeterminată de acțiuni.
Acțiunile preferate convertibile, un alt tip de garanție reziduală, funcționează aproape în același mod ca și obligațiunile convertibile. În acest caz, totuși, elementul cu venit fix al titlului nu provine din plățile de dobândă, ci din plățile de dividende. Cu ambele instrumente, precum și cu alte forme mai rare de titluri reziduale, pericolul pentru investitori vine dacă prețul acțiunilor de bază nu atinge niciodată prețul de exercitare și conversia nu are loc. Dacă este cazul, aceste titluri vor avea, în general, performanțe slabe în comparație cu alte instrumente cu venit fix.
Orice companie care emite o garanție reziduală poate folosi banii strânși de emisiune pentru a finanța o nouă inițiativă de afaceri. Dacă titlurile de valoare sunt convertite în acțiuni ordinare, totuși, rezultatele pot fi dăunătoare câștigului pe acțiune al companiei, o măsură cheie care este studiată de investitori. Atunci când investitorii convertesc obligațiuni și acțiuni preferate în acțiuni ordinare, crește numărul de acțiuni în circulație. Deoarece câștigul pe acțiune este calculat prin împărțirea câștigurilor unei companii la acțiunile sale în circulație, un număr mai mare de acțiuni în circulație înseamnă un câștig pe acțiune mai mic.