Obligațiunile cu discount sunt obligațiuni care se vând la un preț mai mic decât valoarea nominală a obligațiunii. În multe cazuri, o obligațiune cu discount va fi și o obligațiune cu cupon zero. La fel ca multe emisiuni de obligațiuni, o obligațiune cu discount plătește în mod normal prețul inițial de cumpărare plus o sumă fixă sau variabilă de dobândă pe durata de viață a obligațiunii.
Înțelegerea modului în care funcționează o obligațiune redusă nu este dificilă. Presupunând că o obligațiune are o valoare nominală de 2,000.00 USD și este vândută cu 1,800.00 USD, se poate spune că obligațiunea s-a vândut cu o reducere de 200.00 USD. Noul proprietar al obligațiunii poate aștepta cu nerăbdare să câștige o rentabilitate atât a principalului, cât și a oricărei dobânzi care este generată în conformitate cu termenii și condițiile legate de emisiunea de obligațiuni.
Pot exista mai multe motive pentru care o obligațiune cu discount poate fi disponibilă. Una dintre cele mai frecvente are de-a face cu schimbările în condițiile pieței care influențează negativ rata variabilă a dobânzii asociată obligațiunii. Cumpărătorul inițial poate determina că randamentul generat de schimbarea ratelor dobânzilor va continua să scadă. Atunci când este cazul, deținătorul inițial poate alege să vândă obligațiunea cu o reducere înainte ca rata dobânzii aplicabilă să scadă în continuare.
Un alt motiv pentru vânzarea unei obligațiuni cu discount poate avea de-a face cu dificultățile financiare din partea deținătorului obligațiunii. Obligațiunile sunt relativ ușor de vândut rapid, deoarece tind să fie mai puțin volatile decât multe alte forme de investiții. Prin reducerea costului obligațiunii cu un procent mic, vânzătorii au un alt motiv pentru a cumpăra rapid obligațiunea. Acest lucru poate însemna numerar rapid pentru deținătorul inițial, care poate fi ajutat să atenueze o criză temporară de numerar sau să genereze fonduri pe care investitorul le poate folosi pentru a cumpăra o investiție diferită și mai profitabilă.
În timp ce multe exemple de obligațiuni cu discount plătesc dobândă, acesta nu este întotdeauna cazul. Atunci când nu există nicio dobândă implicată, investiția este cunoscută ca o obligațiune pură cu discount. În acest scenariu, cumpărătorul cumpără obligațiunea pentru mai puțin decât valoarea nominală, dar în cele din urmă câștigă un profit primind în cele din urmă valoarea nominală a obligațiunii.