Denumită uneori obligațiune CAT, obligațiunea catastrofă este un tip de titlu în care riscul asociat emisiunii este transferat de la sponsorul sau emitentul titlului de valoare către investitori. În esență, o obligațiune catastrofă creează o situație în care principalul titlului este anulat dacă anumite condiții specificate ar trebui să apară în perioada în care investitorul rămâne deținătorul titlului. Nu este neobișnuit ca asigurătorii să folosească abordarea unei obligațiuni de securitate ca alternativă la utilizarea acoperirii de reasigurare catastrofală pentru a acoperi riscul.
Unul dintre cele mai bune exemple ale modului în care funcționează o obligațiune catastrofă este să gândim în termeni de a oferi un anumit grad de protecție emitentului în cazul unui dezastru natural. De exemplu, proprietarul unei mari proprietăți din Vestul Mijlociu american ar putea dori să emită obligațiuni de catastrofă care să ofere protecție împotriva unei pierderi financiare în cazul în care tornadele sau inundațiile fac proprietățile inutilizabile. O entitate comercială care deține participații semnificative în statele care se învecinează cu zona Coastei Golfului ar putea alege să emită o obligațiune pentru catastrofă care ar oferi un anumit grad de protecție financiară în cazul unui uragan. Transmiterea riscului către investitor, inițiatorul are șanse mari de a rămâne solvabil financiar, chiar și în fața unui dezastru major.
Pentru investitor, achiziția unei obligațiuni catastrofe reprezintă o valoare mobiliară cu un nivel ridicat de risc. În același timp, obligațiunile de acest tip sunt cu siguranță oportunități cu randament ridicat. Dacă nu are loc niciun dezastru pe durata de viață a obligațiunii, atunci un investitor va realiza un randament care poate fi de la trei până la douăzeci la sută. Desigur, în cazul în care se produce o catastrofă acoperită, investitorul va pierde întreaga investiție principală, care poate reprezenta o cantitate substanțială de resurse.
O obligațiune catastrofă este o modalitate de a diversifica portofoliul de investiții și de a oferi cel puțin o investiție care are potențialul pentru un nivel ridicat de rentabilitate. În același timp, acest tip de obligațiuni garantate de asigurări implică un risc semnificativ, ceea ce poate face ca obligațiunile de catastrofă să nu fie alegerea potrivită pentru mulți investitori.