Swap-urile sunt opțiuni care acordă proprietarului dreptul de a intra într-un swap subiacent, dar nu necesită ca proprietarul să se angajeze efectiv în procesul de swap. În general, utilizarea identificării unei swapții este rezervată pentru a se referi la opțiuni care implică swap-uri pe rata dobânzii.
Există în esență două tipuri de strategii de swaption care sunt de uz comun. Prima este denumită swaption plătitor. Această formă de swaption oferă proprietarului opțiunii posibilitatea de a intra în swap și de a plăti un segment fix în timp ce primește un segment flotant. Această abordare este uneori denumită swaption pentru plătitor cu rată fixă.
O a doua abordare a conceptului de swaption este metoda receptorului. Această abordare este opusă schimbului plătitorului. Cu acest tip de schimb de apeluri, proprietarul poate intra într-o situație de swap în care va primi un picior fix și va plăti un picior flotant.
Indiferent de tipul de swaption implicat, există mai multe puncte pe care cumpărătorul și vânzătorul sunt de acord ca parte a tranzacției. În primul rând, atât rata de exercitare, cât și prima sunt considerate fixe. În continuare, se stabilește durata perioadei de opțiune, pe baza unor condiții acceptabile pentru ambele părți. Adesea, aceasta este în intervalul de două zile lucrătoare înainte de data de începere a wrap-ului de bază pentru swaption. Dacă amortizarea este implicată în opțiuni, atunci cele două părți sunt de acord cu modul de calcul implicat. În sfârșit, vânzătorul și cumpărătorul se înțeleg cu privire la frecvența plăților asociate cu swap-ul de bază.
Un swaption nu implică de obicei un singur investitor. În schimb, este mai frecvent ca investitorii care se ocupă de tranzacții de swaption să fie corporații mari, bănci sau firme de brokeraj și, eventual, fonduri speculative. Utilizarea swaption-ului are un grad de atracție destul de mare, deoarece strategia poate fi utilizată pentru a gestiona riscul ratei dobânzii asociat băncilor și altor tipuri de instituții financiare. Există piețe de swaption pe majoritatea piețelor valutare majore din lume, în special cele asociate cu dolarul american, euro și yenul japonez.