Un risc de bază este riscul potențial asociat cu utilizarea unei strategii de acoperire împotriva riscurilor ca mijloc de a câștiga un profit. Concret, acest tip de risc are de-a face cu gestionarea atentă a investițiilor în activitatea de hedging astfel încât prețurile elementelor de compensare să nu se miște în direcții opuse. Această formă de acoperire imperfectă crește posibilitatea de a experimenta o sumă neanticipată de rentabilitate, în funcție de natura mișcării și de tipurile de tranzacții implicate în acoperire, dar poate duce și la o pierdere semnificativ mai mare.
Unul dintre exemplele clasice de risc de bază implică acțiunea de a acoperi contractele futures cu titluri de trezorerie cu o emisiune de obligațiuni. În mod ideal, fluctuația dintre prețurile celor două active ar rămâne oarecum consistentă una cu cealaltă pe durata emisiunii de obligațiuni. În cazul în care valoarea futures se mișcă într-o direcție opusă mișcării obligațiunii, riscul de bază crește, deoarece șansele ca investitorul să piardă bani cresc.
Există mai multe motive pentru care se poate dezvolta un risc de bază. Dacă data de scadență a obligațiunii și data de expirare a futures nu sunt aliniate corespunzător, riscul va crește. În același timp, dacă există o schimbare drastică care afectează prețul suport al instrumentului derivat, iar prețul activului care este acoperit nu este afectat, acest lucru creează un decalaj de preț care ar putea duce la o pierdere pentru investitor. Nu toate situațiile care încep cu sau mai târziu dezvoltă o cantitate crescută de risc de bază vor duce la pierderi pentru investitor. Există cel puțin un anumit potențial ca acoperirea imperfectă să conducă la câștiguri pe care investitorul nu le-a imaginat inițial. Cu toate acestea, unii investitori ar considera ca posibilitatea de a crește randamentul cu utilizarea activelor nepotrivite într-o strategie de acoperire împotriva riscului să fie depășită de șansa probabilă de eșec și pierdere.
Deși hedging-ul este o strategie de investiții care funcționează foarte bine în multe cazuri, este important ca prețurile activelor utilizate pentru a se compensa reciproc să se miște în aceeași direcție. Din acest motiv, investitorii ar trebui să aloce timp pentru a investiga performanța trecută a ambelor active, precum și pentru a trasa mișcarea lor proiectată pe baza tuturor factorilor cunoscuți. Acest lucru va ajuta la minimizarea nivelului de risc de bază asociat abordării și, astfel, la îmbunătățirea șanselor de a primi tipul de rentabilitate pe care investitorul dorește să îl obțină din tranzacții.