Strategia Pac-Man, cunoscută și sub denumirea de apărare Pac-Man, este o strategie de afaceri în care o preluare ostilă este evitată prin achiziționarea afacerii atacatoare. Acest termen, inventat de Bruce Wasserstein, este o referire la modul în care este jucat jocul arcade Pac-Man. Deși nu are întotdeauna succes, strategia Pac-Man a fost folosită de multe companii pentru a evita preluarea. Uneori, această strategie poate fi folosită ca o tactică de răzbunare.
Pentru a înțelege strategia Pac-Man, referința la jocul Pac-Man trebuie mai întâi înțeleasă. Când joacă Pac-Man, jucătorul este urmărit de mai multe fantome care au capacitatea de a-l ucide. Acest lucru se schimbă atunci când jucătorul mănâncă o pelită de putere. După ce s-a consumat o granulă de putere, jucătorul poate să se întoarcă și să mănânce fantomele care atacau cândva.
O strategie similară poate fi folosită în lumea reală între afaceri. Atunci când o afacere atacantă dorește să achiziționeze o companie, afacerea poate achiziționa cantități mari de acțiuni în acea companie până când dobândește o acțiune de control. Acest lucru nu se întâmplă neapărat rapid, dar atunci când compania atacată observă, poate decide să ia măsuri împotriva atacatorului pentru a opri atacul în curs și pentru a recâștiga controlul nu numai asupra companiei inițiale, ci și asupra atacatorului.
O problemă cu această strategie este că poate fi foarte costisitoare și poate fi dăunătoare pentru acționari în anumite circumstanțe. Atunci când o companie aplică strategia Pac-Man, de multe ori nu pentru că este în interesul companiei în ansamblu, ci pentru că ar putea avea loc o schimbare de conducere dacă compania ar fi achiziționată. Înalți oficiali din cadrul companiei atacate au interes în menținerea integrității companiei din motive de securitate a locului de muncă. Chiar și așa, trebuie menționat că o fuziune, chiar și atunci când este instigată ostil, nu este întotdeauna rea pentru afaceri.
Strategia Pac-Man a fost folosită istoric de mai multe companii mari, inclusiv de Grupul Volkswagen împotriva unei tentative de preluare a Porsche. În forma sa cea mai de bază, această tactică a fost folosită de companiile individuale încă de înainte ca termenul să fie chiar inventat. Motivul pentru care este atât de popular și de succes este că nu numai că cumpărarea cumpărătorului inițial previne o preluare ostilă, dar, de obicei, întărește compania existentă. La nivel visceral, servește, de asemenea, ca o modalitate de a se răzbuna asupra unei companii atacatoare, deoarece deținerea acelei companii poate permite uneori scăparea completă de atacatori.