Un trade through este o vânzare a unui titlu la un preț care diferă de cel al prețului cel mai favorabil la o altă bursă. Tranzacțiile erau obișnuite înainte de apariția cotațiilor electronice și a sistemelor de monitorizare, deoarece oamenii care execută tranzacții nu ar fi conștienți de prețuri mai bune. Astăzi, astfel de sisteme fac mai dificilă efectuarea accidentală a unei tranzacții și, de asemenea, limitează acțiunile brokerilor fără scrupule. Există, de asemenea, reglementări specifice pentru a interzice astfel de tranzacții, deoarece acestea nu sunt în interesul investitorilor.
Atunci când o comandă de cumpărare sau de vânzare este făcută la o singură bursă, este posibil să nu fie posibilă obținerea celui mai bun preț la acel schimb. Persoana care execută ordinul trebuie să consulte cotațiile pentru alte schimburi pentru a vedea dacă există un preț de cerere mai mic pentru cineva care dorește să cumpere sau un preț de ofertă mai mare pentru cineva care dorește să vândă. Uneori, cel mai bun preț revine unui concurent, dar există totuși o obligație etică de a finaliza afacerea la cel mai bun preț, indiferent cine o oferă.
Din punct de vedere istoric, oamenii ar „traversa”, executând tranzacția la bursa lor de origine, indiferent de prețurile disponibile în altă parte. În anii 1970 și din nou în anii 2000, Securities and Exchange Commission (SEC) din Statele Unite a reglementat tranzacțiile prin tranzacționare, stipulând că atunci când oamenii foloseau cotații electronice, nu puteau ignora prețuri mai bune în altă parte și să execute tranzacțiile prin intermediul.
Regulamentul relevant este Regula 611, cunoscută și sub denumirea de Regula de protecție a ordinelor. Identificarea și interzicerea în mod specific a tranzacțiilor prin tranzacții permite SEC să identifice comercianții care nu acționează în interesul clienților lor. Interzicerea schimburilor comerciale are, de asemenea, scopul de a promova concurența prin transparență. Atunci când schimburile știu că concurează între ele, acest lucru creează un stimulent pentru a practica afaceri într-un mod care va atrage comercianții, cum ar fi menținerea prețurilor competitive în comparație cu alte schimbări.
Dacă un comerciant sau un creator de piață pare să încalce regulile privind tranzacțiile, un raport poate fi depus la SEC. SEC poate investiga și amenda comerciantul sau suspenda privilegiile de tranzacționare. Pe lângă faptul că acționează după sfaturi, SEC trebuie, de asemenea, să investigheze pe cont propriu, ținând evidența tranzacțiilor mari și mici de pe piețe, în scopul de a proteja investitorii, consumatorii și economia în general de consecințele practicilor comerciale neloiale.