Fondurile speculative sunt printre cele mai sofisticate vehicule de investiții în servicii financiare, iar aceste vehicule de investiții sunt supravegheate de unii dintre cei mai buni comercianți din lume. Administratorii de fonduri își asumă adesea riscuri excesive în încercările de a crea profituri care sunt anormal de mari. Arbitrajul pe venit fix este una dintre acele strategii riscante pe care fondurile speculative le-au folosit istoric. În această strategie, administratorii de fonduri încearcă să valorifice ineficiența prețurilor în obligațiuni, care sunt instrumente de datorie emise de corporații, guverne sau municipalități care se încadrează în clasa de active cu venit fix.
Investițiile în arbitraj cu venit fix nu sunt pentru cei slabi de inimă și nici pentru comerciantul fără experiență. Comercianții profesioniști investesc pe piețele financiare ani de zile înainte de a obține experiența care le permite acestor investitori să recunoască oportunitatea în arbitrajul cu venit fix. Chiar și atunci, doar cei mai cunoscuți comercianți au discernământul de a identifica o discrepanță de preț într-un instrument financiar care ar putea apărea nu numai în obligațiuni, ci și în instrumente derivate, inclusiv opțiuni și contracte futures. Procesul necesită identificarea unei potențiale discrepanțe de valoare într-un instrument cu venit fix, demontarea instrumentului de datorie și analizarea adevăratei sale valori înainte de a reconstrui și de a răspunde prin aplicarea tranzacției.
Când are succes, tranzacționarea prin arbitraj cu venit fix poate fi foarte profitabilă pentru comercianți și poate genera profituri profitabile. Această strategie de tranzacționare este, de asemenea, controversată în unele cercuri și a fost acuzată pentru declanșarea ineficiențelor pe alte piețe și titluri financiare. Pentru a optimiza randamentele, comercianții ar putea adăuga efect de pârghie sau datorii la tranzacțiile individuale, împrumutând bani de la un broker principal. Dacă tranzacția merge prost, totuși, pierderile sunt amplificate în mod similar.
Long Term Capital Management a fost un fond speculativ care a tranzacționat folosind arbitrajul cu venit fix și a fost acuzat că aproape a declanșat o criză financiară pe piețele mondiale la sfârșitul anilor 1990. Problemele au început după ce straturi de datorii au fost adăugate la tranzacții, iar piețele cu venit fix au luat o întorsătură neașteptată, atunci când Rusia a intrat în neîndeplinire a obligațiilor și a lăsat firma de fonduri speculative în imposibilitatea de a-și acoperi pozițiile. Guvernul SUA a intervenit pentru a preveni un eșec colosal al sistemului financiar, dar fondul speculativ a fost închis.
Administratorii profesioniști de fonduri speculative nu sunt cunoscuți pentru dezvăluirea secretelor comerciale, dar există indici din industrie care urmăresc performanța fondurilor de arbitraj cu venit fix. Acești indici urmăresc randamentele sau pierderile lunare și anuale în funcție de numărul de administratori de fonduri care aleg să raporteze performanța portofoliului firmei de indici. Performanța într-un indice de arbitraj oferă participanților de pe piață un sentiment al succesului acestei strategii de tranzacționare în diferite condiții de piață.