Obligațiunile cu cupon zero sunt emisiuni de obligațiuni care funcționează într-un mod foarte diferit de obligațiunile obișnuite purtătoare de dobândă. În loc să ofere plăți periodice de dobândă pe durata obligațiunii, obligațiunile cu cupon zero sunt achiziționate la mai puțin decât valoarea nominală și nu sunt rambursabile până la data scadenței. În ciuda acestei abordări diferite, există de fapt câteva motive pentru care o obligațiune cu cupon zero ar putea fi o investiție ideală.
Denumită uneori obligațiuni fără cupon, ideea din spatele unei obligațiuni cu cupon zero este de a oferi opțiunea de a cumpăra obligațiuni la un preț care este mai mic decât valoarea nominală a obligațiunii. În schimbul plății în avans a acestei rate reduse, deținătorului obligațiunii i se oferă o rată a dobânzii care va genera în cele din urmă un randament care este cel puțin egal cu valoarea nominală și, eventual, puțin mai mult. Considerate a fi unul dintre cele mai sigure tipuri de emisiuni de obligațiuni, obligațiunile cu cupon zero sunt o modalitate excelentă de a strânge bani pentru finanțarea unui proiect care se așteaptă să producă profituri cu mult înainte de data scadenței obligațiunilor.
Este important de reținut că dobânda pentru obligațiunile cu cupon zero nu este plătită deținătorului de obligațiuni în mod incremental. În schimb, dobânda este calculată în mod recurent. În general, dobânda este compusă pe o bază anuală sau semestrială, cu rata dobânzii adăugată în contul fără cupoane. Acest proces continuă până când obligațiunile cu cupon zero ajung la scadență. În acel moment, deținătorul de obligațiuni primește prețul inițial de cumpărare al obligațiunii, plus toată dobânda acumulată pe durata de viață a obligațiunii.
În unele cazuri, nu există nicio dobândă implicată cu obligațiunile cu cupon zero. Este posibil să oferiți o obligațiune la un preț care este redus din valoarea nominală. În schimb, deținătorul obligațiunii va colecta o sumă egală cu valoarea nominală a obligațiunii la momentul scadenței. Unii investitori preferă acest aranjament în locul achiziției actualizate plus dobânda cumulată, deoarece răscumpărarea la valoarea nominală completă face posibil să se cunoască în prealabil cu ce va fi în cele din urmă rentabilitatea investiției.