Η αναγκαστική μετατροπή είναι μια κατάσταση κατά την οποία ο εκδότης ενός δεδομένου τίτλου επιλέγει να ασκήσει το δικαίωμά του να ξεκινήσει μια κλήση σε αυτόν τον τίτλο. Όταν συμβεί αυτό, οι επενδυτές δεν έχουν άλλη επιλογή από το να αποδεχτούν την κλήση και να ξεκινήσουν τη διαδικασία μετατροπής του τίτλου σύμφωνα με τους όρους και τις προϋποθέσεις που σχετίζονται με την αρχική επένδυση. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ο εκδότης μπορεί να ξεκινήσει μια αναγκαστική μετατροπή μόνο εάν συμμορφωθεί με την πρόβλεψη κλήσης που παρέχεται στον αγοραστή τη στιγμή της αγοράς του τίτλου. Αυτό συχνά σημαίνει ότι πρέπει να συμβούν συγκεκριμένα συμβάντα ή πρέπει να περάσει ένας ορισμένος χρόνος, για να μπορέσει να κληθεί η ασφάλεια.
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους ένας εκδότης μπορεί να επιλέξει να ξεκινήσει μια αναγκαστική μετατροπή. Ένα από τα πιο συνηθισμένα έχει να κάνει με αλλαγές στην αξία των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων που υποστηρίζουν την ασφάλεια. Εάν η αξία αυτού του περιουσιακού στοιχείου αυξηθεί σε σημείο που είναι πάνω από την τιμή μετατροπής που σχετίζεται με τον τίτλο, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ο εκδότης να ξεκινήσει την κλήση. Με παρόμοιο τρόπο, εάν τα επιτόκια που σχετίζονται με τον τίτλο πέσουν κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο, ο εκδότης είναι πιθανό να καλέσει την επένδυση.
Ως επί το πλείστον, μια αναγκαστική μετατροπή έχει σχεδιαστεί για να ωφελήσει τον εκδότη και όχι τον επενδυτή που κατέχει τον τίτλο. Ενώ ο επενδυτής είναι πιθανό να ανακτήσει τουλάχιστον την αρχική επένδυση, το ποσό του κέρδους που προκύπτει στο εγχείρημα είναι συνήθως μικρότερο από ό,τι αν η επένδυση επιτρεπόταν να φτάσει σε πλήρη λήξη. Για παράδειγμα, με μια έκδοση μετατρέψιμου ομολόγου, η δομή μπορεί να απαιτεί από τη στιγμή που θα επιτευχθεί η λήξη, ο κάτοχος του ομολόγου να αποδέχεται μετοχές μετοχών που αξίζουν σημαντικά μεγαλύτερη από την αρχική επένδυση. Εάν ο εκδότης καλέσει το ομόλογο νωρίτερα, η απόδοση θα είναι πιθανώς η αρχική επένδυση συν κάποιο ποσό τόκων που είναι μικρότερο από την αξία αυτών των μετοχών.
Οι επενδυτές θα πρέπει να αφιερώσουν χρόνο για να εξετάσουν προσεκτικά τους όρους αναγκαστικής μετατροπής που σχετίζονται με οποιονδήποτε μετατρέψιμο τίτλο, είτε αυτός ο τίτλος είναι μετατρέψιμος προνομιούχος τίτλος, μετατρέψιμα ομόλογα ή κάποιο είδος μετατρέψιμου χρεογράφου. Μαζί με την εξέταση της απόδοσης που πραγματοποιήθηκε κατά τη λήξη, είναι επίσης σημαντικό να προσδιοριστεί ποια θα ήταν αυτή η απόδοση εάν ο εκδότης ασκούσε το δικαίωμά του να καλέσει νωρίς τον τίτλο. Με αυτόν τον τρόπο καθίσταται ευκολότερο να αποφασίσετε εάν η μετατρέψιμη αξία αξίζει τα χρήματα και την προσπάθεια ή εάν κάποιο άλλο είδος επένδυσης θα ήταν προς το συμφέρον του επενδυτή.