Το Cum coupon είναι μια μέθοδος διαπραγμάτευσης ομολόγων που χρησιμοποιείται στις Ηνωμένες Πολιτείες και σε πολλές άλλες ανεπτυγμένες χώρες, η οποία επιτρέπει στον αγοραστή του ομολόγου να εισπράξει την επόμενη πληρωμή τόκου. Η πληρωμή τόκων εξαρτάται από το επιτόκιο του κουπονιού του ομολόγου, γι’ αυτό και ένα τέτοιο ομόλογο λέγεται ότι διαπραγματεύεται με ή με κουπόνι. Όταν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται με κουπόνι, ο αγοραστής πρέπει να πληρώσει στον πωλητή τυχόν δεδουλευμένους τόκους από την προηγούμενη πληρωμή κουπονιού μέχρι τη στιγμή της αγοράς. Εάν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται χωρίς την επόμενη πληρωμή τόκου που επισυνάπτεται σε αυτό, διαπραγματεύεται χωρίς τοκομερίδιο.
Τα ομόλογα χρησιμοποιούνται από τα ιδρύματα για τη συγκέντρωση χρημάτων, ενώ παρέχουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να λαμβάνουν σταθερό εισόδημα με την πάροδο του χρόνου. Η βασική συναλλαγή ομολόγων απαιτεί από τους επενδυτές να αγοράσουν τα ομόλογα με πληρωμή κεφαλαίου. Κατά τη διάρκεια της συμφωνίας ομολόγων, οι επενδυτές λαμβάνουν επίσης πληρωμές τόκων σε ένα ποσοστό γνωστό ως επιτόκιο τοκομεριδίων. Στο τέλος της διάρκειας του ομολόγου, γνωστό και ως η λήξη του, ο κάτοχος του ομολόγου λαμβάνει την επιστροφή του κεφαλαίου. Τα περισσότερα κουπόνια που μεταπωλούνται από τον αρχικό αγοραστή διαπραγματεύονται με τη μέθοδο του κουπονιού cum.
Ένα ομόλογο συχνά διαπραγματεύεται με κουπόνι όταν αλλάζει χέρια στη δευτερογενή αγορά. Η δευτερογενής αγορά για ομόλογα λαμβάνει χώρα όταν οι αρχικοί αγοραστές των ομολόγων τα πωλούν. Νέοι αγοραστές παρεμβαίνουν και πληρώνουν ένα τίμημα για να αρχίσουν να λαμβάνουν πληρωμές τόκων για τα ομόλογα.
Όταν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται στη δευτερογενή αγορά μεταξύ των πληρωμών τόκων, ο πωλητής πρέπει να λάβει κάποια αποζημίωση για το χρόνο που κατείχε το ομόλογο μεταξύ της προηγούμενης πληρωμής τόκων και του χρόνου πώλησης. Αυτό το ποσό είναι γνωστό ως δεδουλευμένοι τόκοι και ο αγοραστής καλείται να πληρώσει αυτόν τον τόκο μαζί με την τιμή αγοράς. Τα περισσότερα ομόλογα δευτερογενούς αγοράς είναι ομόλογα cum coupon, πράγμα που σημαίνει ότι ο αγοραστής, αφού πληρώσει τους δεδουλευμένους τόκους στον πωλητή, λαμβάνει το όφελος της επόμενης πληρωμής τόκων.
Δεδομένου ότι τα περισσότερα ομόλογα στις ΗΠΑ και σε άλλες μεγάλες αγορές διαπραγματεύονται μέσω της μεθόδου cum coupon, οι τιμές για τα ομόλογα αντικατοπτρίζουν τη γνώση ότι οι αγοραστές στη δευτερογενή αγορά θα έχουν την επόμενη πληρωμή τόκων. Υπάρχουν ορισμένα ομόλογα στη δευτερογενή αγορά που δεν δίνουν στον νέο αγοραστή το δικαίωμα στην επόμενη πληρωμή τόκων. Πρόκειται για ομόλογα ex coupon και διαπραγματεύονται γενικά με έκπτωση στους ομολόγους τους με επισυναπτόμενα κουπόνια.