Ένα μετατρέψιμο χαρτονόμισμα είναι μια επένδυση που ένας επενδυτής μπορεί να ανταλλάξει με μετοχές κάποια στιγμή στο μέλλον. Τα περισσότερα μετατρέψιμα μέσα ξεκινούν ως εταιρικά ομόλογα που εκδίδονται από έναν οργανισμό. Τα ομόλογα έχουν χαμηλό επιτόκιο, καθώς η εταιρεία δεν θα επιθυμεί υψηλά επιτόκια για μελλοντικές πληρωμές πριν από την ανταλλαγή με το μέσο σε απόθεμα. Οι εγχώριοι και διεθνείς επενδυτές μπορούν να επωφεληθούν από αυτές τις επενδύσεις. Επενδυτικές αγορές από τις Ηνωμένες Πολιτείες, την Ιαπωνία, τον Καναδά, την Ευρώπη και την Ασία και έχουν μια ευρεία προσφορά μετατρέψιμων χαρτονομισμάτων που μπορούν να αγοράσουν οι επενδυτές με την ελπίδα ενός μελλοντικού χρηματιστηρίου.
Αν και αυτά τα επενδυτικά μέσα ακούγονται πολύ δελεαστικά, έχουν ορισμένα μειονεκτήματα εκτός από τα πλεονεκτήματά τους. Το πρώτο πλεονέκτημα για την εταιρεία είναι η δυνατότητα να προσφέρει χαμηλά επιτόκια στα ομόλογα. Οι επενδυτές αγοράζουν αυτές τις επενδύσεις με βάση την ελπίδα για ένα μελλοντικό χρηματιστήριο, όχι μια προγραμματισμένη ημερομηνία ανταλλαγής. Ως εκ τούτου, η εταιρεία μπορεί να συμμετάσχει σε χρηματοδότηση χρέους με χαμηλές πληρωμές τόκων επί του χρέους. Αυτό αυξάνει την απόδοση της επένδυσης για τα μετατρέψιμα χαρτονομίσματα που πωλούνται. Άλλοι επενδυτές και αναθεωρητές της εταιρείας θα δουν αυτή την απόδοση ως θετική, καθώς τα ομόλογα δεν θα επιβαρύνουν πολύ τα κέρδη, τα περιουσιακά στοιχεία ή άλλες οικονομικές πληροφορίες της εταιρείας.
Ένα άλλο πλεονέκτημα είναι η δυνατότητα άμεσης διαγραφής του χρέους από τα λογιστικά βιβλία της εταιρείας. Το υψηλό χρέος που αναγράφεται στον ισολογισμό της εταιρείας δεν είναι ποτέ καλό. Μέσω της πώλησης μετατρέψιμων χαρτονομισμάτων, ωστόσο, η εταιρεία μπορεί να μετατρέψει ένα μεγάλο τσοκ ομολογιών σε μετοχές και το χρέος θα εξαφανιστεί με το μολύβι ενός λογιστή. Ενώ η εταιρεία θα πρέπει να κάνει μια γνωστοποίηση στις οικονομικές καταστάσεις για να εξηγήσει τη συναλλαγή αυτή σε όλους τους επενδυτές, η μετατροπή επιτρέπει τη μείωση του χρέους από μια συναλλαγή μετατρέψιμων χαρτονομισμάτων για να αφαιρέσει λιγότερη αξία από τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας.
Ένα σημαντικό μειονέκτημα για τη μετατροπή των μετατρέψιμων τίτλων σε μετοχές είναι η μείωση της τρέχουσας αξίας των μετόχων. Όλοι οι μέτοχοι — από μεμονωμένους επενδυτές μέχρι χρηματοπιστωτικά ιδρύματα — θα έχουν τη συνολική επενδυτική τους αξία καθώς εισέρχονται στην αγορά περισσότερες μετοχές από τις μετατρέψιμες ομολογίες. Οι σημερινοί μέτοχοι συχνά αντιπαθούν την έννοια της απώλειας αξίας μέσω αυτής της μετατροπής. Ένας τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές μπορούν να μετριάσουν αυτήν την απώλεια αξίας είναι να αγοράσουν ένα μέρος των μετατρέψιμων ομολόγων που προσφέρει η εταιρεία. Όταν γίνει η μετατροπή, η συνολική αξία της μετοχής θα πρέπει να έχει λιγότερες αρνητικές επιπτώσεις από τα μετατρέψιμα ομόλογα στο κοινό χρηματιστήριο.