Σε αντίθεση με την αντίληψη του κοινού, τα Pink Sheets δεν είναι χρηματιστήριο. Τα Pink Sheets είναι μια υπηρεσία προσφορών που έχει σχεδιαστεί για να βοηθήσει στη διαπραγμάτευση κυρίως μη ελεγχόμενων φθηνών μετοχών, γνωστών ως μετοχές penny. Το όνομα προέρχεται από τις ημέρες του ως National Quotation Board (NQB), όταν οι τιμές των μετοχών δημοσιεύονταν σε φύλλα ροζ χαρτιού εφημερίδων.
Η NQB ιδρύθηκε το 1913. Στην εποχή της, η NQB ήταν ένας πραγματικός πρωτοπόρος στην αγορά. Χρησιμοποιώντας τις πιο προηγμένες τεχνολογίες επικοινωνιών που ήταν διαθέσιμες τότε, συγκέντρωσε και διέδωσε τιμές μετοχών από πάνω από τέσσερις δωδεκάδες πόλεις σε όλες τις Ηνωμένες Πολιτείες. Το 1963, το Commerce Clearing House αγόρασε το NQB. Η έμφαση στην τεχνολογία και την ταχεία ανταλλαγή πληροφοριών εγκαταλείφθηκε και σύντομα το NQB περιορίστηκε στη δημοσίευση μηνιαίων περιοδικών. Αυτό οδήγησε άμεσα στη σύσταση της Εθνικής Ένωσης Διαπραγματευτών Κινητών Αξιών (NASD) και του Χρηματιστηρίου Nasdaq, καθώς η NQB δεν κάλυπτε πλέον την ανάγκη για τιμές σε πραγματικό χρόνο μετοχών με ελαφρά διαπραγμάτευση.
Το 1997, η NQB αναδιοργανώθηκε υπό νέα διοίκηση και, σε ένα νεύμα στην κληρονομιά της, σύντομα άλλαξε το όνομά της σε Pink Sheets, LLC. Μια ηλεκτρονική υπηρεσία προσφοράς ιδρύθηκε αμέσως μετά.
Είναι ειρωνικό το γεγονός ότι τα Pink Sheets, τα οποία θεωρούνται ευρέως ως πηγή φαινομενικά ατελείωτης απάτης στις μετοχές, ήταν κάποτε πρωτοπόροι στη ρύθμιση της αγοράς. Όταν η SEC ιδρύθηκε για πρώτη φορά το 1933, είχε χαμηλότερα πρότυπα από αυτά που είχαν ήδη επιβληθεί από το NQB.
Σήμερα η κατάσταση είναι πολύ διαφορετική. Η Pink Sheets, LLC είναι πολύ προσεκτική για να χαρακτηριστεί ως υπηρεσία προσφοράς και όχι ως χρηματιστήριο. Δεν πληρούν τις προϋποθέσεις για μεσίτες και δεν επιβάλλουν κανενός είδους κανονιστικές απαιτήσεις σε εταιρείες των οποίων οι μετοχές διαπραγματεύονται. Το μόνο που απαιτείται για μια μετοχή – σχεδόν κάθε μετοχή – για να συμπεριληφθούν οι τιμές της στα Pink Sheets είναι στοιχεία επικοινωνίας για την εταιρεία και έναν μεσίτη που θέλει να κάνει μια αγορά στη μετοχή. Είναι ένα κανονικό παράδειγμα μιας προειδοποιητικής αγοράς.