Μερικές φορές αναφέρεται ως vulture capital ή distressed χρεόγραφα, το προβληματικό χρέος περιλαμβάνει τα ομόλογα και άλλες μορφές τίτλων που συνδέονται με μια επιχείρηση που βρίσκεται σε πτώχευση ή είναι πιθανό να το κάνει στο εγγύς μέλλον. Σε πολλές περιπτώσεις, η αγορά αυτών των μέσων γίνεται με την προσδοκία ότι η εταιρεία θα βγει από τα οικονομικά της δεινά και θα ξαναγίνει κερδοφόρα. Στο μεσοδιάστημα, η αγορά του χρέους επιτρέπει στους νέους μετόχους ή ομολογιούχους να συμμετέχουν ενεργά στη διαδικασία αναδιοργάνωσης της εταιρείας καθώς προσπαθεί να τοποθετηθεί για επιστροφή στην κερδοφορία.
Λιγότερο συχνά, η αγορά προβληματικού χρέους είναι μια στρατηγική που χρησιμοποιείται από εταιρικούς επιδρομείς. Αυτό συμβαίνει συχνά όταν η αποτυχούσα εταιρεία κατέχει έναν αριθμό περιουσιακών στοιχείων που οι επιδρομείς πιστεύουν ότι μπορούν να πουληθούν για σημαντικά περισσότερα από τα χρήματα που επενδύονται για την αγορά μετοχών και ομολόγων που εκδίδονται από την επιχείρηση. Όταν αποκτήσουν τον έλεγχο της εταιρείας, οι επιδρομείς μπορούν να εξαναγκάσουν την πώληση οποιωνδήποτε μετοχών που έχουν απομείνει, να αποκτήσουν τον πλήρη έλεγχο και να ξεκινήσουν τη διάλυση της επιχείρησης. Ως μέρος αυτής της διάλυσης, τα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται για να εξοφληθούν τα χρέη της εταιρείας, με το υπόλοιπο κέρδος να πηγαίνει απευθείας στους επιδρομείς.
Υπάρχουν πραγματικά πολλά χρήματα που πρέπει να κερδίσετε από την απόκτηση προβληματικού χρέους. Όπως συμβαίνει με κάθε είδους επενδυτική διαδικασία, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά μια σειρά παραγόντων πριν επιχειρήσουν να αγοράσουν μετοχές και ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες που πρόκειται να αποτύχουν. Αυτό περιλαμβάνει την κατανόηση του τι συμβαίνει στην αγορά με παρόμοιες εταιρείες, τους λόγους για τους οποίους η επιχείρηση αποτυγχάνει να πραγματοποιήσει κέρδη και τι μπορεί εύλογα να γίνει για να σωθεί η εταιρεία και να αποκατασταθεί η κερδοφορία της. Αν υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής πιστεύει ότι υπάρχει καλή πιθανότητα η εταιρεία να σωθεί και να γίνει κερδοφόρα για άλλη μια φορά, η επένδυση σε προβληματικό χρέος μπορεί να είναι μια σοφή απόφαση.
Υπάρχουν κίνδυνοι που σχετίζονται με την απόκτηση προβληματικού χρέους. Ένα από τα πιο προφανή είναι ότι η προβλεπόμενη απόδοση της εταιρείας αποτυγχάνει να πραγματοποιηθεί. Όταν συμβαίνει αυτό, οι μετοχές και τα ομόλογα μπορεί να αποκτήσουν μικρότερη αξία από ό,τι ο επενδυτής πλήρωσε αρχικά για αυτά, με αποτέλεσμα να προκληθεί ζημία. Εάν το σχέδιο είναι να αποκτήσετε το προβληματικό χρέος και στη συνέχεια να αναγκάσετε την πώληση οποιωνδήποτε εναπομεινάντων μετοχών και ομολόγων σε έναν εταιρικό επιδρομέα, υπάρχει πάντα η πιθανότητα οι εναπομείναντες μέτοχοι να παραιτηθούν, προκαλώντας ουσιαστικά το σχέδιο να σταματήσει. Σε αυτή τη συγκυρία, ο επιδρομέας πρέπει να αποφασίσει εάν θα κολλήσει στις μετοχές που αποκτήθηκαν ή θα τις πουλήσει, συχνά με ζημία, στους μετόχους που δεν θα πουλήσουν την επένδυσή τους στην αναξιοπαθούντα εταιρεία.