Το ανώτατο όριο επιτοκίου είναι ένα παράγωγο μέσο που επιτρέπει στον κάτοχο να λάβει προστασία από αύξηση των επιτοκίων. Το μέσο κανονίζει ώστε ο κάτοχος να λάβει μια πληρωμή όταν το επιτόκιο φτάσει σε ένα ορισμένο επίπεδο που είναι γνωστό ως ανώτατο επιτόκιο ή επιτόκιο εξάσκησης. Αυτή η περιοδική πληρωμή υπολογίζεται με αναφορά στο επιτόκιο στο τέλος κάθε περιόδου που καθορίζεται στο ανώτατο όριο, το οποίο μπορεί να είναι ένας μήνας, τρεις μήνες ή έξι μήνες. Εάν το επιτόκιο έχει αυξηθεί πάνω από το ανώτατο επιτόκιο, καταβάλλεται πληρωμή στον κάτοχο με βάση τη διαφορά μεταξύ των δύο επιτοκίων. Η πληρωμή αυτή λαμβάνει επίσης υπόψη τη διάρκεια της καθορισμένης περιόδου και το πλασματικό ποσό της σύμβασης.
Ένα ανώτατο όριο επιτοκίου μπορεί να χρησιμοποιηθεί από άτομο που συνάπτει δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου. Ο κάτοχος του ανώτατου ορίου ενδέχεται να αναζητά προστασία από το πρόσθετο κόστος χρηματοδότησης που θα προέκυπτε από την αύξηση των επιτοκίων. Κανονικά, ο κάτοχος θα πλήρωνε ένα ασφάλιστρο για το ανώτατο όριο κατά τη στιγμή της αγοράς. Αυτό το ασφάλιστρο μπορεί να τιμολογηθεί χρησιμοποιώντας έναν τύπο που υπολογίζει την τιμή του ανώτατου ορίου με βάση την τιμή μιας σειράς συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης για το ίδιο χρονικό διάστημα.
Ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που γράφει ανώτατο όριο επιτοκίου δημιουργεί κίνδυνο επιτοκίου για τον εαυτό του. Το ίδρυμα κανονικά θα αντιστάθμιζε αυτόν τον κίνδυνο λαμβάνοντας ένα αντισταθμιστικό ανώτατο όριο επιτοκίου με άλλο ίδρυμα. Μια άλλη δυνατότητα θα ήταν η σύναψη μιας ανταλλαγής επιτοκίων ανταλλαγής υποχρεώσεων για δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου για εκείνους που λαμβάνουν δάνειο σταθερού επιτοκίου. Το ίδρυμα θα μπορούσε επίσης να αντισταθμίσει τον κίνδυνο πουλώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σε short στην αγορά χρηματοοικονομικών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Ένα ανώτατο όριο επιτοκίου έχει ένα προφανές μειονέκτημα ταμειακών ροών σε σύγκριση με μια ανταλλαγή επιτοκίου επειδή το ασφάλιστρο καταβάλλεται εκ των προτέρων. Αυτή η προκαταβολή μπορεί επίσης να θεωρηθεί ως πλεονέκτημα επειδή το κόστος του ανώτατου ορίου είναι εξαρχής σίγουρο. Ορισμένα παράγωγα μέσα που λαμβάνονται για αντιστάθμιση κινδύνου επιτοκίου ενδέχεται να συνεπάγονται υψηλότερο κόστος σε μεταγενέστερο στάδιο. Για παράδειγμα, μια ανταλλαγή επιτοκίων για την ανταλλαγή των υποχρεώσεων κυμαινόμενου επιτοκίου με εκείνες που λαμβάνουν δάνειο σταθερού επιτοκίου δεν θα επέτρεπε στον κάτοχο να επωφεληθεί από χαμηλότερα επιτόκια. Η σύναψη ανώτατου ορίου επιτοκίου δεν εμποδίζει τον κάτοχο του ανώτατου ορίου να απολαύσει το όφελος εάν τα επιτόκια μειωθούν.