Τα spreads Bear είναι ένας τύπος στρατηγικής δικαιωμάτων προαίρεσης που χρησιμοποιείται με μια κάθετη προσέγγιση που περιλαμβάνει παράγοντες όπως το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σε αναβαλλόμενο μήνα και μια πτώση της τιμής του τίτλου. Ένα spread bear μπορεί να χρησιμοποιήσει τη χρήση είτε των δικαιωμάτων πώλησης είτε των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς προκειμένου να δημιουργήσει την ιδανική στρατηγική επιλογής. Ακολουθούν μερικά παραδείγματα για το πώς λειτουργεί η εξάπλωση της αρκούδας.
Όταν ένα bear spread κάνει χρήση των επιλογών κλήσεων, η διαδικασία αναφέρεται μερικές φορές ως bear call spread. Η βασική ιδέα είναι να αγοράσετε δικαιώματα προαίρεσης αγοράς σε μια συγκεκριμένη τιμή εξάσκησης, ενώ θα πουλήσετε τον ίδιο αριθμό δικαιωμάτων προαίρεσης σε τιμή εξάσκησης που είναι χαμηλότερη από την τιμή για τις νεότερες αγορές. Για παράδειγμα, μια δεδομένη μετοχή έχει τρέχουσα τιμή μετοχής 200.00 $ Δολάρια ΗΠΑ (USD). Η τρέχουσα τιμή προειδοποίησης για αυτό το ποσό είναι 2 $ USD. Ταυτόχρονα, η μετοχή που βρίσκεται στην κατοχή του επενδυτή έχει τρέχουσα τιμή 205 $ USD με δικαίωμα αγοράς $5 USD. Ο επενδυτής επιλέγει να αγοράσει το δικαίωμα αγοράς στη μετοχή των $200 USD, η οποία δημιουργεί μια εκροή $200 USD. Ταυτόχρονα, ο επενδυτής επιλέγει να πουλήσει το δικαίωμα αγοράς, το οποίο δημιουργεί μια ακαθάριστη εισροή $500 USD. Αφού επιτραπεί η εκροή, αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτής έχει κερδίσει $300 USD.
Η προσέγγιση της εξάπλωσης της αρκούδας που χρησιμοποιεί την προσέγγιση διάθεσης είναι κάπως παρόμοια. Με αυτήν τη στρατηγική, η εστίαση είναι στη χρήση θέσεων αντί για κλήσεις για την επίτευξη αύξησης της καθαρής θέσης. Ο επενδυτής θα αγοράσει δικαιώματα πώλησης που έχουν επί του παρόντος υψηλότερη τιμή εξάσκησης, ενώ θα πουλήσει τον ίδιο αριθμό μετοχών που έχουν χαμηλότερη τρέχουσα τιμή πώλησης που έχουν τον ίδιο μήνα λήξης με τις μετοχές που πωλήθηκαν. Σε αυτό το σενάριο, η ελπίδα είναι ότι η τιμολόγηση της υποκείμενης μετοχής θα μειωθεί κατά την αναφερόμενη περίοδο. Εάν συμβεί αυτό, το ποσό του κέρδους που προκύπτει από το σύνολο των συναλλαγών θα μεγιστοποιηθεί, χωρίς πραγματική ανάγκη να γίνουν αναβολές στο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης για να επιτευχθεί η αύξηση.
Το spread της αρκούδας είναι μια εφαρμόσιμη επενδυτική στρατηγική σε πολλές περιπτώσεις. Ωστόσο, είναι επίσης μια προσέγγιση που απαιτεί προσοχή στη λεπτομέρεια. Οι πιθανότητες να κάνετε λάθος στη διαδικασία είναι πολύ καλές, ειδικά για άτομα που μόλις αρχίζουν να εργάζονται με δικαιώματα προαίρεσης μετοχών. Όπως συμβαίνει με κάθε τύπο επενδυτικής στρατηγικής, είναι καλή ιδέα να εκτελέσετε ορισμένες προσομοιώσεις προτού εμπλακείτε πραγματικά σε μια διαφορά αρκούδας.