Το παζλ premium μετοχών είναι μια κατάσταση στην οποία οι πραγματικές αποδόσεις των εκδόσεων μετοχών είναι σημαντικά υψηλότερες από τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων. Μια από τις μπερδεμένες πτυχές του παζλ είναι ότι ορισμένοι οικονομικοί ειδικοί ισχυρίζονται ότι το παζλ δεν υπάρχει στην πραγματικότητα, ενώ άλλοι βλέπουν ότι αυτό είναι αληθινό φαινόμενο, αλλά δεν συμφωνούν για τους λόγους αυτού του είδους δραστηριότητας. Ως εκ τούτου, το παζλ premium μετοχών αντιπροσωπεύει κάτι σαν ένα συνεχιζόμενο μυστήριο που δεν είναι πιθανό να διευθετηθεί στο εγγύς μέλλον.
Για όσους βλέπουν το παζλ με τα ασφάλιστρα μετοχών ως πραγματικό μυστήριο, η διαδικασία ξεκινά ορίζοντας τι συνιστά ένα ασφάλιστρο μετοχικού κεφαλαίου που είναι πολύ πάνω από το μέσο όρο. Αυτό ξεκινά με την κατανόηση ότι ένα ασφάλιστρο μετοχικού κεφαλαίου είναι οι αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων μείον το ποσό των αποδόσεων των ομολόγων που δημιουργούνται μέσα σε μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Η διαφορά συνήθως εκφράζεται ως ποσοστό. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το ποσοστό αυτό ορίζεται συνήθως στο 6%, αν και ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι το ποσοστό αυτό είναι πολύ υψηλό.
Οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες που αρνούνται την ύπαρξη ενός παζλ premium μετοχών δεν αρνούνται ότι υπάρχουν περίοδοι όπου η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των μετοχών και των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων κυμαίνεται, μερικές φορές σε ασυνήθιστα υψηλά επίπεδα. Αυτό που αρνούνται είναι ότι υπάρχει κανένα πραγματικό μυστήριο. Όσοι προσεγγίζουν τις διακυμάνσεις των ασφαλίστρων μετοχών με αυτόν τον τρόπο βλέπουν τη δραστηριότητα ως φυσιολογική απάντηση σε γεγονότα που συμβαίνουν στην αγορά κατά καιρούς. Από αυτή την άποψη, η δραστηριότητα είναι αναμενόμενη και δεν αποτελεί κάτι που θα πρέπει να θεωρείται ασυνήθιστο.
Ανεξάρτητα από τη στάση σχετικά με το αν αυτή η διακύμανση είναι μυστήριο ή όχι, υπάρχουν αρκετές θεωρίες σχετικά με το τι μπορεί να οδηγήσει σε καταστάσεις που ορισμένοι επιλέγουν να ορίσουν ένα παζλ premium μετοχών. Μεταξύ αυτών είναι παράγοντες που επηρεάζουν την αναμενόμενη απόδοση των ομολόγων ή των επενδύσεων. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει τις αντιλήψεις των επενδυτών σχετικά με τον πιθανό αντίκτυπο των πολιτικών ζητημάτων, της νέας τεχνολογίας ή της ζήτησης των καταναλωτών σε ορισμένους βασικούς τύπους επενδύσεων. Άλλοι πιστεύουν ότι μια πιθανή προέλευση του παζλ είναι το γεγονός ότι ένα μοντέλο αποστροφής κινδύνου που θεωρείται επί του παρόντος ως πρότυπο είναι ελαττωματικό και θα πρέπει να προσαρμοστεί ώστε να δέχεται τα τρέχοντα δεδομένα. Προς το παρόν, δεν υπάρχει καθολική δέσμη εξηγήσεων για το γιατί μπορεί να υπάρχει ένα παζλ premium μετοχών, παρόλο που δεν υπάρχει καθολική συμφωνία για το εάν το παζλ είναι πραγματικό φαινόμενο ή απλώς μια τεχνητή κατασκευή που προκύπτει από τη διάταξη των στατιστικών.