Το back stop είναι μια εγγύηση μεταξύ ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος και της εταιρείας για την οποία εκδίδει μετοχές. Η συμφωνία διαβεβαιώνει τις εταιρείες ότι τυχόν μετοχές μετοχών που παραμένουν απούλητες κατά την αρχική δημόσια προσφορά θα αγοραστούν από το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα. Για παράδειγμα, ας πούμε ότι μια εταιρεία αποφασίζει να πουλήσει 40 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (USD) κατά τη διάρκεια της IPO της. Εάν τα 7 εκατομμύρια δολάρια της μετοχής παραμένουν απούλητα μετά τη διαδικασία IPO, το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα που αναλαμβάνει την πώληση πρέπει να αγοράσει τα 7 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σύμφωνα με τη συμφωνία επιστροφής.
Η διεξαγωγή μιας δημόσιας εγγραφής είναι μια χρονοβόρα και κάπως δύσκολη διαδικασία. Οι εταιρείες προτιμούν χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που προσφέρουν συμφωνίες back stop για να εξασφαλίσουν ότι δεν θα έχουν μεγάλα ποσά απούλητων μετοχών. Ένα πρόβλημα με τις απούλητες μετοχές μετά τη διαδικασία της δημόσιας εγγραφής είναι ότι αυτές οι μετοχές μπορεί να οδηγήσουν σε μείωση της τιμής της μετοχής της εταιρείας, καθώς η εταιρεία μπορεί να χρειαστεί να πουλήσει αυτές τις μετοχές με έκπτωση. Οι τρέχοντες μέτοχοι που αγοράζουν μετοχές κατά τη διάρκεια της δημόσιας εγγραφής θα έχουν ζημία από την αγορά μετοχών.
Σύμφωνα με τη συμφωνία ενός συμβολαίου back drop, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που πρέπει να αγοράσουν μετοχές μιας εταιρείας ενδέχεται να μπορούν να μεταφέρουν τις μετοχές σε ένα τρέχον αμοιβαίο κεφάλαιο. Το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μπορεί επίσης να κατέχει τις μετοχές για ορισμένο χρονικό διάστημα και στη συνέχεια να πουλήσει τις μετοχές στην ελεύθερη αγορά. Ανάλογα με τον αριθμό των μετοχών που κατέχει ο ανάδοχος, οι μετοχές πώλησης πιθανώς θα πωληθούν σε διάφορες χρονικές στιγμές. Η πώληση πάρα πολλών μετοχών ταυτόχρονα θα έχει ως αποτέλεσμα την πτώση της τιμής της μετοχής, με αποτέλεσμα το χρηματοπιστωτικό ίδρυμα να χάσει χρήματα από τις πωλήσεις.
Όταν επιλέγουν ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα για την αναδοχή μιας δημόσιας εγγραφής, οι εταιρείες μπορεί να αποφασίσουν να επανεξετάσουν τις τρέχουσες και προηγούμενες συμφωνίες back stop του ιδρύματος. Αυτές οι πληροφορίες παρέχουν μια ματιά στο πόσο καλά το ίδρυμα μπορεί να πουλήσει μετοχές μέσω της διαδικασίας IPO. Οι ασφαλιστές που δεν μπορούν να επιτύχουν αρκετές πωλήσεις μέσω μιας δημόσιας εγγραφής ενδέχεται να μην λαμβάνουν τους καλύτερους πελάτες, καθώς τα άτομα που εξετάζουν και βαθμολογούν τις μετοχές μιας εταιρείας τείνουν να αντιμετωπίζουν την κακή απόδοση της IPO με κάποια ανησυχία.
Όταν συνάπτετε μια συμφωνία back stop, είναι σημαντικό να λαμβάνετε υπόψη τις αμοιβές ή τα έξοδα που σχετίζονται με τη σύμβαση. Οι ασφαλιστές ενδέχεται να χρεώνουν περισσότερες προμήθειες κατά τη διεξαγωγή μιας δημόσιας εγγραφής, καθώς ενδέχεται να ευθύνονται για μεγάλο μέρος των απούλητων μετοχών. Η χρέωση μιας πρόσθετης ή υψηλότερης προμήθειας IPO μπορεί να συμβάλει στην αντιστάθμιση αυτής της πιθανότητας. Το ίδρυμα μπορεί επίσης να επιλέξει έναν συνδυασμό ασφαλών και επικίνδυνων IPO προκειμένου να διαφοροποιήσει τον συνολικό κίνδυνο που σχετίζεται με τις συμφωνίες back stop.