Titlurile cu rata de licitație sunt investiții pe termen lung care plătesc dobânzi pe termen scurt investitorilor. Sunt titluri cu venit fix care oferă investitorilor un flux constant de venituri la o rată variabilă a dobânzii care se modifică pe durata acordului. Aceste instrumente financiare sunt emise pe piață sau vândute de corporații și guvernele municipale ca mijloc de a genera capital. Există diferite tipuri de titluri de valoare cu rata de licitație, iar investiția de bază poate fi fie obligațiuni, care sunt instrumente de creanță, fie acțiuni preferate, care sunt investiții în capitaluri proprii. În ambele cazuri, caracteristica comună este o rată variabilă a dobânzii.
În condițiile unei investiții tradiționale cu venit fix, emitentul plătește investitorilor plăți curente de dobândă la un procent stabilit pe durata împrumutului, urmată de o plată pentru valoarea nominală a contractului odată ce acordul scade sau expiră. Diferența cheie într-o garanție a ratei de licitație este schimbarea ratei dobânzii la care se fac plățile. Aceste tarife pot fi modificate la fiecare licitație predeterminată, care are loc de obicei la fiecare șapte până la 35 de zile. Investitorii sunt liberi să-și vândă titlurile de valoare cu rata de licitație la aceste licitații.
În mod tradițional, titlurile de valoare cu rata de licitație devin vehicule de investiții pe termen scurt, deoarece licitațiile sunt organizate atât de des. Beneficiul pentru investitori a fost întotdeauna că dețin o valoare relativ lichidă, care poate fi cumpărată și vândută destul de fără probleme. Într-o investiție lichidă, cumpărătorii și vânzătorii unei valori mobiliare nu sunt greu de găsit.
Un alt beneficiu pentru investitori este că, în esență, investesc într-o valoare mobiliară pe termen scurt, deoarece au opțiunea de a vinde atât de des, dar câștigă de obicei rate ale dobânzii care depășesc alte investiții pe termen scurt. Acest lucru se datorează faptului că, deși titlurile de valoare cu rata de licitație sunt emise din punct de vedere tehnic ca contracte pe termen lung, de la 20 la 30 de ani, acestea sunt investiții lichide care pot schimba mâinile la licitații înainte de expirarea contractului. Investitorii în titluri de valoare cu rata de licitație sunt în principal corporații și persoane fizice bogate.
În criza globală a creditelor care s-a desfășurat pe piețele financiare în 2008, natura titlurilor de valoare cu rata de licitație s-a schimbat. Vânzătorii instituționali ai acestor instrumente financiare nu au reușit brusc să găsească cumpărători la licitațiile programate în mod regulat. Ulterior, deținătorii au fost forțați să păstreze aceste valori mobiliare pentru perioade lungi de timp, chiar și după ce unii dintre emitenți au încălcat acordul. Deoarece unele companii se bazează pe titlurile de valoare cu rata de licitație ca mijloc de a genera numerar pe termen scurt, faptul că această piață a devenit brusc ilichidă a jucat un rol semnificativ în revoltele economice care aveau să aibă loc.