În lumea finanțelor, prima de risc de nerambursare este suma pe care un investitor trebuie să i se plătească drept compensație pentru investiția într-o valoare mobiliară care ar putea eventual să-și îndeplinească obligațiile de plată. Este determinată prin identificarea mai întâi a unui fel de investiție fără riscuri și a ratei pe care o returnează investitorilor. Această rată se scade din rata medie de rentabilitate, pentru titlurile de valoare de același tip cu cea studiată, pentru a genera prima de risc de nerambursare. Investitorii care doresc să includă și volatilitatea în calculele lor ar putea dori, de asemenea, să înmulțească prima de risc cu beta, care este o măsură a volatilității unui titlu în comparație cu altele din clasa sa de active.
Ideea unei prime de risc intră în joc cel mai vizibil atunci când obligațiunile sunt achiziționate de investitori. Un investitor care cumpără o obligațiune are în general dreptul la plăți regulate de dobândă, precum și la eventuala returnare a primei plătite pentru obligațiune. Această rambursare ar putea să nu aibă loc, totuși, în cazul în care o calamitate financiară se va întâmpla cu emitentul obligațiunii, ceea ce l-ar putea determina să își renunțe la obligațiile de plată. Deoarece acest risc există, investitorii cer de obicei ca emitent să plătească o primă de risc de nerambursare ca o modalitate de echilibrare a acordului.
La determinarea primei de risc de nerambursare, există două rate procentuale principale care trebuie luate în considerare. Primul este randamentul fără risc, care este rata medie de rentabilitate obținută dintr-o investiție cu puține riscuri, cum ar fi obligațiunile de trezorerie susținute cu bani guvernamentali. În plus, trebuie determinat și randamentul mediu, care este valoarea rentabilității la care se poate aștepta pentru investiții de tip similar. Luând diferența dintre aceste două rate, rezultă prima de risc.
De exemplu, imaginați-vă că rata fără risc aleasă de un investitor care achiziționează o obligațiune este de trei procente. Rata medie de rentabilitate pentru tipul de obligațiuni achiziționate este de 10%. În acest caz, prima de risc implicit este de 10 la sută minus trei procente sau șapte procente. Aceasta înseamnă că investitorul cere un plus de șapte procente din randament în plus față de rata de trei procente fără risc pentru a compensa riscul de nerambursare.
Desigur, volatilitatea unei anumite titluri poate lua în considerare și prima de risc de nerambursare. Din acest motiv, investitorii pot include beta în calculul lor. Beta, care se bazează pe o scară de unu, măsoară cât de mult mai mult sau mai puțin volatilă este o valoare în comparație cu altele din aceeași clasă. Continuând cu exemplul anterior, imaginați-vă că obligațiunea pe care o cumpără investitorul are o valoare beta de 1.2, ceea ce înseamnă că este cu 20% mai volatilă decât altele din clasa sa, crescând astfel riscul. Înmulțirea beta de 1.2 cu rata de șapte procente determinată anterior înseamnă că prima de risc pentru obligațiunea respectivă crește la 8.4.