Czasami nazywana ceną wykupu, cena wykupu to kwota, którą emitent płaci, jeśli zdecyduje się wykupić lub wykupić emisję obligacji lub akcje uprzywilejowane przed osiągnięciem terminu zapadalności papieru wartościowego. Zazwyczaj cena ta jest określona w postanowieniach umowy regulującej sprzedaż obligacji lub akcji uprzywilejowanych. Chociaż istnieją pewne wyjątki, cena umorzenia jest zwykle ustalana na poziomie, który zapewnia inwestorowi odzyskanie pierwotnej inwestycji.
Ponieważ dotyczy to emisji obligacji, każda obligacja, która jest skonstruowana tak, aby umożliwić emitentowi wcześniejsze wykupienie obligacji, będzie określać sposób uzyskania ceny wykupu. Na przykład, jeśli istnieje jeden punkt w okresie życia obligacji, w którym emitent może wybrać, aby nazwać tę obligację, cena wykupu może być ustaloną kwotą, zakładając, że stopa procentowa związana z obligacją została ustalona. Jeśli obligacja ma zmienną stopę procentową, wzór na obliczenie ceny może obejmować określenie aktualnej obowiązującej stopy procentowej, uwzględnienie czasu, przez jaki inwestor posiadał obligację, i dodanie tej kwoty z powrotem do pierwotnej ceny zakupu zapłaconej przez inwestora.
W przypadku opcji na akcje cena umorzenia jest zwykle powiązana z akcjami uprzywilejowanymi emitowanymi przez otwartą firmę inwestycyjną. W takim scenariuszu emitent może skorzystać z prawa do wykupu wszelkich wyemitowanych akcji od inwestorów, zgodnie z postanowieniami zawartymi w pierwotnej umowie sprzedaży akcji. Typowe podejście polega na ustaleniu ceny umorzenia tak, aby odzwierciedlała wartość aktywów netto każdej odkupowanej akcji, co może, ale nie musi, zapewnić inwestorowi jakiś zwrot.
W zależności od okoliczności cena umorzenia często pozwala inwestorowi odzyskać pierwotną inwestycję i przynajmniej częściowo zarobić. W przypadku opcji na akcje może wystąpić pewna strata. W takim przypadku skorzystanie z ceny wykupu może przynajmniej ograniczyć wielkość straty, którą ostatecznie poniósłby inwestor, gdyby emitent nie zdecydował się na wcześniejszy wykup papieru wartościowego.
Nie ma powodu, aby unikać inwestycji, które są skonstruowane tak, aby umożliwić przedterminowy wykup. Inwestorzy mogą i osiągają zyski z obligacji i opcji na akcje dzięki tego rodzaju przepisom. Zamiast tego poświęć trochę czasu, aby przyjrzeć się, jakiego rodzaju zwrotu można racjonalnie oczekiwać, jeśli emitent zdecyduje się skorzystać z opcji wcześniejszego wykupu papieru wartościowego i przyjmie cenę umorzenia. Jeżeli prognozy wskazują, że kwota zwrotu jest rozsądna, a warunki rynkowe prawdopodobnie będą dość stabilne w momencie wcześniejszego wykupu papieru wartościowego, wówczas realną opcją jest kontynuowanie zakupu. Jeśli inwestor nie uważa, że cena kupna przyniesie zwrot wart zachodu, dobrze by zrobił, gdyby poszukał innych okazji inwestycyjnych.