Hedging to technika zmniejszająca ekspozycję na mierzalne rodzaje ryzyka w transakcjach na rynkach finansowych. Jest to rodzaj ubezpieczenia i chociaż nie może całkowicie wyeliminować ryzyka, hedging może złagodzić jego skutki. Właściwe narzędzia hedgingowe będą zależeć od rodzaju aktywów lub transakcji. Na przykład w przypadku portfela zawierającego inwestycje międzynarodowe rozsądnie byłoby zabezpieczyć się przed nieoczekiwanymi zmianami kursów walut, aby zachować wartość portfela w walucie krajowej. Główne rodzaje narzędzi zabezpieczających obejmują kontrakty futures, opcje i forwardy — czy to na jeden z aktywów bazowych w portfelu, na indeks walutowy, czy na aktywo ujemnie skorelowane z portfelem.
Futures to umowa zakupu produktu lub waluty w określonym dniu po określonej cenie. Opcje są bardziej elastycznym narzędziem hedgingowym. Firma lub inwestor może nabyć opcję „call”, która jest prawem do zakupu aktywów po określonej cenie, lub opcję „put”, aby sprzedać ją po określonej cenie w przyszłości. W przeciwieństwie do kontraktów futures, właściciel opcji nie musi realizować transakcji, jeśli cena rynkowa jest korzystniejsza niż cena opcji.
Zabezpieczanie ryzyka walutowego można wykonać za pomocą kontraktów forward, futures lub opcji. Dla firmy prowadzącej działalność międzynarodową korzystanie z narzędzi hedgingu walutowego jest bardzo ważne przy przeliczaniu zysków z operacji zagranicznych na walutę krajową lub przy zakupie surowców lub sprzętu za granicą. Kontrakty terminowe są unikalne dla rynku walutowego i umożliwiają firmie lub inwestorowi zablokowanie określonej transakcji w celu wymiany jednej waluty na inną w określonym dniu.
W przeciwieństwie do kontraktów futures, walutowy kontrakt forward nie jest ustandaryzowany ani zbywalny, a jeśli jedna ze stron nie wywiąże się z płatności, druga strona nie ma pecha. Kontrakty futures stanowią mniej ryzykowną alternatywę dla zabezpieczenia przed wahaniami na rynku walutowym. W zależności od kierunku i wielkości zmienności na rynku walutowym, firma wybierze kontrakty terminowe lub opcje – lub kombinację obu – w zależności od konkretnych walut.
Zabezpieczenie rynku pieniężnego to kolejny rodzaj narzędzia zabezpieczającego dla przyszłej transakcji walutowej. Na przykład, jeśli francuska firma chce sprzedać sprzęt do Japonii, może teraz pożyczyć je w jenach i spłacić dług denominowany w jenach, gdy japońska firma płaci za produkty. Dzięki temu francuska firma może zablokować bieżący kurs wymiany między euro a jenem. Kosztem jest oprocentowanie pożyczki w jenie, które może być niższe niż koszt innego narzędzia zabezpieczającego.
Jednym z powszechnych zastosowań kontraktów futures jako narzędzia zabezpieczającego jest sytuacja, w której firma jest uzależniona od określonego towaru w celu wytworzenia swoich produktów, takich jak ziarna kawy. Aby zabezpieczyć się przed niekorzystnymi zmianami cen ziaren kawy, firma może zdecydować się na zakup kontraktów terminowych na kawę i zablokować określoną cenę. Firma jest zobowiązana do zakupu, nawet jeśli cena rynkowa kawy jest niższa od ceny umownej. Jest to ryzyko związane z wykorzystywaniem kontraktów futures jako narzędzia zabezpieczającego, chyba że koszt niepewności cenowej jest większy niż koszt płacenia powyżej ceny rynkowej, a jeśli to możliwe, opcje stanowią bardziej elastyczne rozwiązanie zabezpieczające.
Wszystkie narzędzia i techniki zabezpieczające wiążą się z kilkoma kosztami. Pierwszy to koszt samego instrumentu zabezpieczającego. Drugi to ryzyko i związane z nim koszty, jeżeli wybór instrumentu zabezpieczającego skutkuje wyższymi niż koszty rynkowe aktywa bazowego. Dlatego stosowanie narzędzi zabezpieczających zmniejsza zarówno całkowite ryzyko, jak i zwrot z bazowego aktywa lub działalności. Jednak dla korporacji wartość zabezpieczenia przed wahaniami na rynku walutowym lub towarowym polega na wyeliminowaniu niepewności. Może to pozwolić na płynne operacje i możliwość utrzymywania spójnych cen, co może znacznie przewyższyć koszt strategii hedgingowej.