Οι μη παραδοτέες προθεσμιακές συμβάσεις είναι ένα είδος προθεσμιακών συμβολαίων. Εμπλέκουν ουσιαστικά δύο πλευρές να κάνουν μια φανταστική συμφωνία, συνήθως σε ανταλλαγές ξένου νομίσματος. Την ημερομηνία που θα είχε συναφθεί αυτή η φανταστική συμφωνία, η μία πλευρά θα πληρώσει στην άλλη ένα πραγματικό ποσό με βάση το αποτέλεσμα της φανταστικής συμφωνίας που θα είχε αποδειχθεί. Η χρήση αυτής της τεχνικής σημαίνει ότι οι δύο πλευρές δεν χρειάζεται να έχουν τόσα μετρητά συνδεδεμένα σε μια συμφωνία. Μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί όπου η εκτέλεση της συμφωνίας στο σύνολό της θα ήταν παράνομη.
Ένα προθεσμιακό συμβόλαιο σε αυτό το πλαίσιο είναι ουσιαστικά ένα στοίχημα σε μελλοντικές κινήσεις τιμών, όπως ξένων νομισμάτων. Η ονομασία “μη παραδοτέες μπροστινές” προέρχεται από το γεγονός ότι καμία πλευρά δεν “παραδίδει” τα αντικείμενα στην καρδιά της φανταστικής ή “πλασματικής” συμφωνίας. Αντίθετα, απλώς πληρώνουν ή λαμβάνουν τα κέρδη που θα είχε η μία πλευρά από τη συμφωνία.
Για να δώσουμε ένα παράδειγμα προθεσμιακών συμβολαίων μη παραδοτέων, μια συμφωνία μπορεί να βασίζεται σε μια πλασματική συμφωνία που περιλαμβάνει τη συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ του δολαρίου ΗΠΑ και του γιεν Ιαπωνίας. Η συμφωνία θα μπορούσε να είναι ότι η μία πλευρά θα συμφωνήσει ότι θα αγοράσει εκατό εκατομμύρια γιεν σε έξι μήνες, πληρώνοντας σε δολάρια με το επιτόκιο που έχει συμφωνηθεί τώρα. Σε έξι μήνες, όταν ολοκληρωθεί η συμφωνία, η ισοτιμία μπορεί να έχει αλλάξει προς όφελός της. Η εταιρεία που συμφώνησε να αγοράσει το γιεν μπορεί να είναι σε θέση να πουλήσει αμέσως το γιεν και να πάρει πίσω περισσότερα δολάρια από όσα μόλις πλήρωσε για αυτά. Εναλλακτικά, η συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί να κινήθηκε προς την άλλη κατεύθυνση, που σημαίνει ότι το γιεν αξίζει τώρα λιγότερο από ό,τι η εταιρεία πλήρωσε για αυτά.
Ένα προφανές μειονέκτημα αυτής της συμφωνίας είναι ότι οι δύο πλευρές πρέπει να έχουν στη διάθεσή τους ένα μεγάλο ποσό μετρητών για να ολοκληρώσουν τη συμφωνία, παρόλο που μόλις ολοκληρωθεί, πιθανότατα θα είναι πάνω ή κάτω μόνο κατά ένα μικρό ποσοστό. Με μη παραδοτέες μελλοντικές εκδόσεις, η συμφωνία προσομοιώνεται για να αποφευχθεί αυτό το πρόβλημα. Όποια πλευρά θα είχε χάσει στη συμφωνία πληρώνει ένα ποσό στη «κερδισμένη» πλευρά, έτσι ώστε το τελικό οικονομικό αποτέλεσμα να είναι το ίδιο.
Στο παράδειγμα που δόθηκε, οι δύο πλευρές δεν θα ανταλλάσσουν ποτέ τα εκατό εκατομμύρια γιεν. Αντίθετα, θα συμφωνούσαν αυτό το ποσό, το πλασματικό κεφάλαιο, ως βάση της συμφωνίας. Θα συμφωνήσουν επίσης τη συναλλαγματική ισοτιμία που θα χρησιμοποιήσουν για να διευθετήσουν τη συμφωνία, γνωστή ως η συμβατική ισοτιμία NDF. Την ημέρα ολοκλήρωσης της συμφωνίας θα συγκρίνουν αυτό το επιτόκιο με το πραγματικό επιτόκιο που επικρατεί στην αγορά, γνωστό ως επιτόκιο spot. Στη συνέχεια, η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο επιτοκίων πολλαπλασιάζεται με το πλασματικό κεφάλαιο για να υπολογιστεί πόσα πρέπει να πληρώσει ο «χαμένος» για να διευθετήσει τη συμφωνία.