Τι είναι ο κίνδυνος αντιστάθμισης συναλλάγματος;

Οι πολυεθνικές εταιρείες και οι επενδυτές με συμμετοχές στο εξωτερικό πρέπει να αντιμετωπίσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο που περιγράφει τον κίνδυνο ότι ένας επενδυτής θα μπορούσε να χάσει χρήματα λόγω των διακυμάνσεων της αξίας του νομίσματος μιας χώρας. Η αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου περιλαμβάνει τη λήψη μέτρων για την αντιστάθμιση του αντίκτυπου που μπορεί να έχει σε έναν επενδυτή ή μια οντότητα η μείωση των αξιών του νομίσματος. Οι χρηματοοικονομικοί αναλυτές και οι μεσίτες συνήθως επιφορτίζονται με την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου και χρησιμοποιούν διάφορες τεχνικές όπως η αγορά συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης, η διαπραγμάτευση μεταβλητών επιτοκίων και η συμπερίληψη ρητρών στα συμβόλαια βάσει των οποίων το ένα μέρος πρέπει να καλύψει τις ζημίες του άλλου μέρους.

Οι τιμές των νομισμάτων κυμαίνονται σε καθημερινή βάση, αλλά οι επενδυτές που διαπραγματεύονται ξένα αγαθά αναμένεται να κερδίσουν ή να χάσουν πολύ λίγα ως αποτέλεσμα αυτών των κινήσεων των τιμών, εφόσον οι τιμές των νομισμάτων δεν αλλάζουν δραστικά. Όταν η αξία του νομίσματος ενός συγκεκριμένου έθνους πέφτει ξαφνικά, τότε τα αγαθά από αυτό το έθνος γίνονται πολύ λιγότερο ακριβά. Εάν η αξία του νομίσματος στο έθνος καταγωγής ενός εξαγωγέα πέσει σε αξία, τότε ο εξαγωγέας χάνει ουσιαστικά χρήματα από τη συμφωνία, ενώ το αντίθετο συμβαίνει εάν η αξία του χρήματος στο έθνος καταγωγής του εισαγωγέα πέσει σε αξία. Επομένως, τόσο οι αγοραστές όσο και οι πωλητές ενδιαφέρονται για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου.

Ορισμένοι έμποροι χρησιμοποιούν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο. Σε μια τέτοια συμφωνία, ένα μέρος συμφωνεί να πουλήσει κάτι σε άλλο μέρος για μια καθορισμένη τιμή σε μια μελλοντική ημερομηνία. Εάν το άτομο που πωλεί τα αγαθά βρίσκεται στη Γαλλία, αλλά η τιμή πώλησης βασίζεται σε δολάρια, τότε ο πωλητής είναι σίγουρος ότι θα λάβει ένα σταθερό ποσό δολαρίων ανεξάρτητα από την αξία του ευρώ τη στιγμή της συναλλαγής. Σε μια τέτοια κατάσταση, το στοιχείο του κινδύνου εστιάζεται πλέον στην αξία του δολαρίου. Μερικοί άνθρωποι μειώνουν περαιτέρω τον κίνδυνο αγοράζοντας πολλά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, καθένα από τα οποία περιλαμβάνει διαφορετικό τύπο νομίσματος και συνδέοντας ένα σε κάθε ανταλλαγή αγαθών.

Αντί να αντισταθμίζουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, ορισμένοι άνθρωποι αντισταθμίζουν τον κίνδυνο χρησιμοποιώντας μεταβλητά επιτόκια. Εάν ένα μέρος συμφωνήσει να εκδώσει δάνειο σταθερού επιτοκίου σε δανειολήπτη σε άλλη χώρα, ο δανειστής θα χάσει χρήματα εάν το νόμισμα στη χώρα του δανειολήπτη πέσει σε αξία. Για να αποφευχθεί αυτή η κατάσταση, ορισμένοι άνθρωποι προσαρτούν επιτόκια δανείων σε δείκτες που παρακολουθούν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Σε μια τέτοια ρύθμιση, το επιτόκιο του δανειολήπτη κινείται προς τα πάνω ή προς τα κάτω σε συνδυασμό με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Επομένως, κανένα από τα μέρη δεν κερδίζει ή δεν χάνει ως αποτέλεσμα των διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα μέρη περιλαμβάνουν ρήτρες αποζημίωσης στις εμπορικές συμφωνίες. Συνήθως, το ένα μέρος συμφωνεί να καταβάλει εφάπαξ ποσό στο άλλο εάν η πτώση των τιμών των νομισμάτων αναγκάσει έναν επενδυτή να χάσει χρήματα ως αποτέλεσμα μιας συμφωνίας. Άλλοι επενδυτές και έμποροι αντισταθμίζουν τον κίνδυνο συμπεριλαμβάνοντας ρήτρες ακύρωσης στα συμβόλαια, έτσι ώστε κάθε μέρος να μπορεί να αρνηθεί τη συμφωνία εάν οι τιμές των νομισμάτων αυξηθούν ή πέσουν μετά από ένα ορισμένο σημείο.