Ένα αφορολόγητο αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς είναι ένα συντηρητικό αμοιβαίο κεφάλαιο που περιέχει χρεόγραφα που πληρώνουν τόκους που δεν είναι φορολογητέοι. Οι τόκοι που λαμβάνονται από κρατικά ομόλογα συχνά απαλλάσσονται από φόρους, εάν το άτομο που κατέχει το ομόλογο ζει στο κράτος ή το έθνος που εξέδωσε τα ομόλογα. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι τόκοι από ομόλογα που εκδίδονται από κρατικές και τοπικές κυβερνήσεις γενικά εξαιρούνται από τον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος.
Τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς επενδύουν σε βραχυπρόθεσμους και χαμηλού κινδύνου χρεωστικούς τίτλους, όπως εμπορικά χαρτιά και κρατικά ομόλογα. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν κεφάλαια χρηματαγοράς ως εναλλακτικούς τραπεζικούς λογαριασμούς, αν και όπως όλα τα αμοιβαία κεφάλαια, τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς δεν έχουν βασικές εγγυήσεις. Οι τιμές των μετοχών των αμοιβαίων κεφαλαίων της χρηματαγοράς έχουν ονομαστική αξία και η τιμή της μετοχής σπάνια αποκλίνει από αυτήν την αξία. Οι επενδυτές λαμβάνουν πληρωμές μερισμάτων για τις μετοχές, οι οποίες αποτελούνται από πληρωμές τόκων που προέρχονται από τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία. Οι αποδόσεις των κεφαλαίων της χρηματαγοράς είναι συνήθως χαμηλές και είναι συγκρίσιμες με τα επιτόκια που καταβάλλονται σε τραπεζικούς λογαριασμούς ταμιευτηρίου.
Τα άτομα που βρίσκονται σε υψηλές φορολογικές κατηγορίες μπορούν να μειώσουν τη φορολογική τους επιβάρυνση επενδύοντας σε μια αφορολόγητη αγορά χρήματος. Η απόδοση που καταβάλλεται σε μια αφορολόγητη αγορά χρήματος είναι συνήθως μικρότερη από το επιτόκιο που λαμβάνεται από μια φορολογητέα αγορά χρήματος, αλλά η εξάλειψη των φορολογητέων τόκων σημαίνει ότι πολλοί φορολογούμενοι καταλήγουν σε μεγαλύτερο καθαρό κέρδος επενδύοντας σε αφορολόγητα κεφάλαια. Οι επενδυτές που βρίσκονται σε χαμηλότερο φορολογικό κλιμάκιο δεν επωφελούνται από την κατοχή κεφαλαίων της χρηματαγοράς που απαλλάσσονται από φόρους.
Τα αμοιβαία κεφάλαια δεν είναι ασφαλισμένα, πράγμα που σημαίνει ότι οι επενδυτές μπορούν να χάσουν χρήματα εάν το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει κακή απόδοση. Όταν μια κυβέρνηση αθετήσει τις πληρωμές ομολόγων, η αξία των επηρεαζόμενων ομολόγων μειώνεται και εάν μια κυβέρνηση υποβάλει αίτηση πτώχευσης, ένα ομόλογο μπορεί να χάσει εντελώς την αξία του. Τα αφορολόγητα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς είναι λιγότερο επικίνδυνα από τα μεμονωμένα ομόλογα, επειδή η αποτυχία οποιουδήποτε εκδότη ομολόγων να καλύψει τα χρέη του δεν μπορεί να προκαλέσει την αχρηστία ολόκληρου του αμοιβαίου κεφαλαίου. Οι οίκοι αξιολόγησης εκχωρούν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας σε όλα τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια, αλλά επειδή όλα τα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς περιέχουν πολύ συντηρητικές επενδύσεις, τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια λαμβάνουν παρόμοιες αξιολογήσεις.
Μερικοί επενδυτές συγχέουν τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς με τους λογαριασμούς ταμιευτηρίου της χρηματαγοράς. Οι λογαριασμοί ταμιευτηρίου χρηματαγοράς είναι προϊόντα που εκδίδονται από τράπεζα και λειτουργούν παρόμοια με τους κανονικούς λογαριασμούς ταμιευτηρίου, αν και οι περισσότεροι έχουν υψηλότερες απαιτήσεις ελάχιστου υπολοίπου και πληρώνουν καλύτερα επιτόκια. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι τραπεζικοί λογαριασμοί χρηματαγοράς είναι ομοσπονδιακά ασφαλισμένοι, γεγονός που καθιστά τους λογαριασμούς μια ελκυστική εναλλακτική λύση στα αμοιβαία κεφάλαια της χρηματαγοράς. Οι λογαριασμοί της χρηματαγοράς σε άλλες χώρες έχουν συχνά τη μορφή προθεσμιακών καταθέσεων και όχι λογαριασμών ταμιευτηρίου και δεν ασφαλίζουν όλες οι εθνικές κυβερνήσεις αυτούς και άλλους τύπους τραπεζικών λογαριασμών.