Ο δεσμός καταστροφής, ή ο δεσμός CAT, είναι ένα είδος δεσμού που εμπλέκεται με τις πιθανότητες ακραίων καταστροφών όπως καταιγίδες και άλλα φυσικά γεγονότα. Τα ομόλογα CAT είναι γενικά ομόλογα υψηλής απόδοσης με ορισμένους σημαντικούς και μοναδικούς κινδύνους. Είναι περίπλοκα προϊόντα χρέους που σχετίζονται συχνά με τον τρόπο που εφαρμόζεται η ασφάλιση σε ένα ακίνητο, περιοχή ή περιουσιακό στοιχείο.
Ένα ιδιαίτερο χαρακτηριστικό πολλών ομολόγων CAT είναι ότι σε περίπτωση ορισμένης καταστροφής, το χρέος στην πραγματικότητα διαγράφεται και ο δανειολήπτης επιτρέπεται να αθετήσει. Ο τρόπος με τον οποίο λειτουργεί αυτό ποικίλλει από το ένα ομόλογο στο άλλο, αλλά αυτή η πτυχή ενός ομολόγου CAT είναι που εγκυμονεί τους περισσότερους κινδύνους για τον δανειστή ή εκείνους που κατέχουν το ομόλογο υψηλής απόδοσης. Σε αντάλλαγμα για υψηλότερες αποδόσεις, ο κάτοχος του ομολόγου αναλαμβάνει ότι ο κίνδυνος είναι μέρος ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.
Ορισμένοι επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα σήμερα προβάλλουν τα ομόλογα CAT ως τρόπο διαφοροποίησης του κινδύνου. Μία από τις πτυχές που ορισμένοι βρίσκουν θετικά για τα ομόλογα CAT είναι το γεγονός ότι δεν συνδέονται με τομείς μετοχών ή άλλα γεγονότα της αγοράς. Μάλλον, συνδέονται με γεγονότα του πραγματικού κόσμου και φυσικές καταστάσεις. Αυτό σημαίνει ότι ρεαλιστικά, ένας επενδυτής που διαφοροποιεί καλά μπορεί να χάσει είτε από αρνητικά γεγονότα της αγοράς είτε από αρνητικά γεγονότα του πραγματικού κόσμου, και να εξακολουθεί να έχει κέρδη ακόμη και σε δύσκολες στιγμές. Το αν αυτό ισχύει ή όχι για οποιονδήποτε επενδυτή είναι κάτι που πρέπει να κριθεί κατά περίπτωση, αλλά με μια εξαιρετικά περίπλοκη στατιστική μοντελοποίηση που χρησιμοποιούν ορισμένοι έμποροι, τα ομόλογα CAT καταλήγουν να φαίνονται καλά ως εργαλεία διαφοροποίησης.
Ένας από τους κυριότερους κινδύνους ενός ομολόγου CAT είναι ότι οι επενδυτές δεν είναι πάντα πλήρως ενημερωμένοι για το τι αγοράζουν με τα χρήματά τους. Για κάποιον που είναι πρόθυμος να αναλάβει τον κίνδυνο ενός ομολόγου CAT υψηλής απόδοσης και της υψηλότερης πιθανότητας αθέτησης, η επένδυση σε αυτά τα μέσα μπορεί να θεωρηθεί ως “fair play”, αλλά επειδή μεγάλο μέρος του μέσου επενδυτικού κεφαλαίου φιλτράρεται μέσω των γραφείων συναλλαγών και μεσίτες, υπάρχουν πολλές πιθανότητες για κάποιον να κατέχει επικίνδυνα ομολογιακά κεφάλαια CAT ή άλλες παρόμοιες συμμετοχές, χωρίς να γνωρίζει πραγματικά ποιοι είναι οι κίνδυνοι.
Μερικοί από τους πιο εξέχοντες οικονομικούς δημοσιογράφους των τελευταίων εποχών έχουν υποστηρίξει τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα του ομολόγου CAT. Ο συγγραφέας οικονομικών Michael Lewis έχει εξερευνήσει μεγάλο μέρος της φύσης αυτών των ομολόγων σε ένα άρθρο των New York Times που ονομάζεται “In Nature’s Casino”. Οι έμποροι και άλλοι που εξετάζουν πιο προσεκτικά το ομόλογο CAT ως παράγωγο προϊόν που διαπραγματεύεται στην αγορά, λαμβάνουν πληροφορίες για το πώς οι εξελιγμένοι χρηματοδότες στοιχηματίζουν ουσιαστικά σε φυσικές καταστροφές, με όλους τους κινδύνους και τα οφέλη που αυτό συνεπάγεται.