Fundusz płynności to fundusz inwestycyjny, który inwestuje w zdywersyfikowany portfel papierów wartościowych, obligacji i opcji o wysokim ratingu kredytowym dla inwestycji krótkoterminowych. W porównaniu z tradycyjnym rachunkiem bankowym, fundusz płynności oferuje inwestorom i skarbnikom firmy narzędzie do zarządzania gotówką, które zapewnia wyższą stopę zwrotu przy zachowaniu w dużej mierze płynności i bezpieczeństwa standardowego rachunku. Instrumenty, w które fundusz płynnościowy może inwestować, obejmują bony skarbowe, papiery komercyjne, lokaty terminowe, finansowe banknoty o zmiennym oprocentowaniu oraz rachunki rynku pieniężnego. Większość funduszy płynnościowych umożliwia dostęp tego samego dnia, dzięki czemu inwestorzy mogą jak najdłużej zatrzymać zainwestowane środki, ale w razie potrzeby usunąć je w celu wypełnienia zobowiązań. Jednak w stosunku do inwestycji w akcje lub obligacje obiecany zysk z funduszu płynności jest zmniejszony w zamian za mniejsze ryzyko duracji i ryzyko płynności.
Cena za udział w funduszu płynności zmienia się proporcjonalnie do wartości aktywów netto funduszu (NAV). Zarządzający funduszem określa NAV, dzieląc różnicę w aktywach i pasywach funduszu płynności przez liczbę pozostających w obrocie akcji. Obliczany na koniec każdego dnia roboczego NAV wskazuje na wyniki funduszu płynności. Nowi inwestorzy kupują akcje bezpośrednio od samego funduszu, płacąc za każdą akcję aktualną NAV. I odwrotnie, inwestorzy otrzymują sprawiedliwą część aktywów funduszu przy sprzedaży swoich akcji, w oparciu o najnowszą NAV.
Inwestując w fundusze płynnościowe należy wziąć pod uwagę ryzyko. Po pierwsze, ponieważ fundusze płynnościowe są papierami wartościowymi, inwestorzy mogą stracić całą inwestycję główną. Chociaż zarządzający funduszami starają się utrzymać NAV na poziomie 1 dolara amerykańskiego na akcję, fundusze czasami spadają poniżej tej wartości, zwanej „przebijaniem pieniędzy”. Może to spowodować umorzenie na szeroką skalę funduszu, przy czym każdy kolejny sprzedawca otrzymuje coraz niższą cenę za akcję. Większość firm, które emitują fundusze płynnościowe, zachowuje jednak swoją wartość własnymi środkami, jeśli cena akcji chwilowo spada.
Inne potencjalne wady funduszy płynnościowych obejmują wahania stopy funduszu i ryzyko inflacji ze względu na niską stopę zwrotu. Zarobki mogą spaść, jeśli stopa funduszu spadnie. Inflacja może pożreć kapitał na inwestycję długoterminową. Z tego powodu fundusze płynnościowe dążą do inwestowania w instrumenty o krótkim czasie trwania od 60 dni do 13 miesięcy.
W 2010 roku Komisja Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych zrewidowała Zasadę 2a-7, wprowadzając zmiany łagodzące skutki wartości aktywów netto, która spada poniżej progu 1 dolara amerykańskiego na akcję. Zmiany w regule ograniczają dopuszczone do portfela papiery wartościowe o średnim ryzyku jedynie do trzech procent. Dziesięć procent aktywów funduszu musi stanowić aktywa dzienne, a 30 procent to aktywa tygodniowe. Zarządy funduszy mogą tymczasowo zawiesić umorzenia w okresach napięć na rynku. Dodatkowe przepisy wymagają większego stopnia przejrzystości ujawnień funduszy w stosunku do poprzednich regulacji.