Luka zwrotu to różnica między zwrotem faktycznie zapewnionym przez fundusz powierniczy a tym, ile ten fundusz zarobiłby, gdyby po prostu trzymał się ostatnio notowanych aktywów. Informacje o luce zwrotu muszą być podawane do wiadomości publicznej co najmniej dwa razy w roku, ale prawie 50% funduszy inwestycyjnych podaje te informacje kwartalnie. Badanie opublikowane w New York Times w styczniu 2006 r. wykazało, że fundusz powierniczy ze stałą dodatnią luką zwrotu ma większe szanse na uzyskanie korzystnych wyników w przyszłości w porównaniu z funduszem ze stałą ujemną luką zwrotu.
Badanie to miało miejsce w okresie 20 lat i dotyczyło informacji o luce zwrotu ponad 2,500 krajowych funduszy akcyjnych. Na wyniki badania luki zwrotu nie wpłynęła liczba ujawnianych informacji dotyczących portfela. Podczas badania naukowcy stworzyli dwa hipotetyczne portfele na podstawie informacji o luce zwrotu. Jeden z nich zawierał 10% największych funduszy z najbardziej spójną luką zwrotów w porównaniu z poprzednim rokiem. Drugi portfel zawierał 10% z gorszą luką zwrotu.
Od 1985 do 2003 roku pierwszy portfel pokonywał rynek średnio o 3.8% rocznie. Drugi portfel wypadł gorzej o 4.4%. Ta różnica w wynikach jest największą, jaką badacze odkryli podczas testowania wstecznego różnych strategii wyboru funduszy przez dłuższy czas.
Kiedy fundusz powierniczy jest porównywany z jego luką zwrotną, jest porównywany z jego własnymi unikalnymi wynikami. To odejście od tradycyjnej metody mierzenia sukcesu funduszu inwestycyjnego, która polegała na porównaniu go z dowolnym benchmarkiem rynkowym. Dzięki tej starszej metodzie fundusz powierniczy może wyglądać lepiej lub gorzej niż w rzeczywistości, ponieważ można go łatwo porównać z niewłaściwym indeksem.
Chociaż luka zwrotu nie jest jedynym narzędziem, którego należy użyć przy określaniu, które fundusze uwzględnić w portfelu, z pewnością powinna być brana pod uwagę. Ponadto może to być decydujący czynnik przy podejmowaniu decyzji między funduszami, które w innym przypadku wydają się mieć równy potencjał sukcesu.