Niepokryte opcje sprzedaży to sytuacje, w których opcja sprzedaży opcji nie ma krótkiej pozycji w akcjach towarzyszącej opcji sprzedaży. Czasami określana jako naga opcja sprzedaży, pozycja opcji sprzedaży może również obejmować sytuacje, w których nie ma równej ilości zdeponowanych środków pieniężnych na pokrycie opcji sprzedaży. Każdy z tych dwóch scenariuszy skutkuje wyższym stopniem ryzyka dla inwestora, w tym wyższym stopniem odpowiedzialności w przypadku, gdy opcja sprzedaży nie przyniesie oczekiwanego rezultatu.
Chociaż nagie opcje sprzedaży z opcją krótkiej sprzedaży są stosunkowo powszechnym podejściem stosowanym przez wielu inwestorów, należy pamiętać o kilku kwestiach. Po pierwsze, odkryta pozycja nie ma potencjału na nagrody związane z innymi strategiami. W rzeczywistości nieubezpieczona oferta sprzedaży często ma bardzo ograniczony potencjał nagrody, co zwykle wiąże się z gromadzeniem premii.
Po drugie, niezabezpieczona opcja sprzedaży ma wbudowany stopień ryzyka, który może znacznie przewyższyć potencjalne korzyści. Dotyczy to w szczególności akcji związanych z niepokrytą ofertą sprzedaży, która traci na wartości. Może to skutkować cesją put, co pozostawi inwestorowi znaczną kwotę zadłużenia do pokrycia.
Jednak nawet jeśli nastąpi niewielki spadek kursu akcji i zostanie wykonana niepokryta opcja sprzedaży, nie oznacza to automatycznie, że inwestor poniesie stratę netto. W przypadku, gdy cena akcji spadnie poniżej ceny wykonania, istnieje duża szansa, że opcja sprzedaży zostanie przypisana. Zmusi to inwestora do zapłaty za akcje po wyższej cenie wykonania. Chociaż wygląda to na stratę na froncie, istnieje duża szansa, że kwota premii z niepokrytej opcji sprzedaży zrównoważy różnicę i nadal pozostawi inwestorowi niewielką kwotę zysku netto.