Dostępnych jest wiele różnych obligacji, które należą do kategorii obligacji zwolnionych z podatku. Najczęściej przedmiotem obrotu są obligacje komunalne (lub munis) oraz papiery skarbowe. Muni są zwolnieni z podatku federalnego, a skarby państwa są zwolnione głównie z podatków stanowych i lokalnych. Ważne jest, aby mieć świadomość, że Twój osobisty portfel może wymagać, aby część Twoich odsetek podlegała alternatywnemu podatkowi minimalnemu.
Muni są wydawane przez jakąś jednostkę rządową, czy to lokalną, czy stanową. Zwolnione z podatku instrumenty obligacyjne emitowane przez gminy są obligacjami ogólnego zobowiązania lub obligacjami przychodowymi. Obligacje ogólnego zobowiązania są emitowane na dowolny projekt w ramach władz lokalnych lub państwowych. Te obligacje są zwykle najbezpieczniejsze, z najniższym ryzykiem. W konsekwencji ich oprocentowanie może być niższe niż obligacji przychodowych.
Obligacje przychodowe emitowane są na konkretne projekty. Typowe projekty to ulepszenia lotnisk, autostrady i transport, szpitale, mieszkania, lokalne ulepszenia i rozwój (LIDS), parki i rekreacja, więzienia, okręgi szkolne i szkolnictwo wyższe, woda, usługi komunalne, opieka społeczna dla weteranów itp. Każdy projekt ulepszeń kwalifikuje się do finansowane obligacjami komunalnymi i są oceniane zgodnie z ich współczynnikiem ryzyka.
Płatności z tytułu odsetek różnią się również w przypadku instrumentów obligacyjnych zwolnionych z podatku. Obligacje są zerowe, co oznacza, że wypłata odsetek jest spłacana w terminie wykupu obligacji. Obligacje te są kupowane z dużym dyskontem i zapadają w pełnej wartości. Odsetki od większości innych instrumentów obligacyjnych zwolnionych z podatku są wypłacane co pół roku z wykupem kapitału w terminie zapadalności. Obligacje niskiego ryzyka są ubezpieczone przez MBIA (Stowarzyszenie Ubezpieczeń Obligacji Miejskich).
Najbezpieczniejszymi inwestycjami w obligacje zwolnione z podatku są amerykańskie papiery skarbowe. Te papiery wartościowe to obligacje dłużne wyemitowane i zabezpieczone przez rząd USA. Są uważane za wolne od ryzyka iw związku z tym przynoszą niższe zyski niż inne papiery wartościowe. Skarby są zwolnione z podatków stanowych i lokalnych. Występują w formie obligacji, weksli, weksli, stripsów (oddzielny obrót odsetkami imiennymi i głównymi papierami wartościowymi), z następującymi opcjami:
rachunki krótkoterminowe
notatki średniookresowe
obligacje długoterminowe
papiery wartościowe indeksowane do inflacji lub skarbowe papiery wartościowe zabezpieczone przed inflacją (TIPS)
Moody’s™ lub Standard & Poor’s™ oceniają wszystkie obligacje zwolnione z podatku. Oceny te wahają się odpowiednio od Aaa do C lub AAA do D. Ocena „D” jest już domyślna. Celowość likwidacji jest silnie powiązana z tymi ocenami.
Większość umów zawiera przepis na połączenie. Pozwala to na wycofanie obligacji zwolnionej z podatku przed terminem zapadalności. Obligatariusz skorzysta z tej opcji, gdy obowiązujące stopy procentowe spadną poniżej stopy płaconej przez obligację.
Niższe stopy zwrotu, wahania stóp procentowych i rezerwy na wykup to jedyne rodzaje ryzyka związane z instrumentami obligacyjnymi zwolnionymi z podatku. Jakość, płynność i bezpieczeństwo tych instrumentów sprawiają, że są one bardzo odpowiednie dla konserwatywnego inwestora.