Terminowe stopy procentowe to rodzaj oprocentowania instrumentów finansowych, które rozpoczynają się w przyszłości z określonym terminem zapadalności. Instrumenty finansowe z terminowymi stopami procentowymi są powszechnie używane do zabezpieczania się przed potencjalnymi zmianami stóp procentowych. Te stawki są powszechnie spotykane w przypadku pożyczek, obligacji i opcji. Podczas gdy niektórzy inwestorzy stosują terminowe stopy procentowe do przewidywania przyszłych stóp spot, wielu analityków kwestionuje brak związku między tymi dwoma stopami. Kurs kasowy to aktualna stopa procentowa dla kontraktów rozpoczynających się natychmiast.
Najpopularniejszym zastosowaniem instrumentów finansowych, które obejmują terminowe stopy procentowe, jest zabezpieczanie się przed potencjalnym ryzykiem stopy procentowej. Zabezpieczenie kompensuje pozycję osoby, kompensując ją z przeciwną pozycją w celu wyeliminowania lub ograniczenia skutków zmian. Sprzedający kontrakt forward chce być chroniony przed ewentualnymi spadkami stóp procentowych, natomiast kupujący szuka ochrony przed możliwością wzrostu oprocentowania. Kiedy kontrakt zapada, jedyne pieniądze, które wymieniają ręce, to różnica między stopą rynkową a terminową stopą procentową.
Kalkulacja terminowej stopy procentowej uwzględnia premię za płynność, oczekiwany krótkoterminowy zwrot realny oraz oczekiwaną inflację. Zakłada się, że premia za płynność rośnie w malejącym tempie wraz z upływem terminu zapadalności, zwiększając terminową stopę procentową im dłużej trwa dojrzałość instrumentu finansowego. Jeżeli oczekuje się, że krótkoterminowe realne stopy zwrotu i inflacja pozostaną na stałym poziomie, stopy terminowe powinny mieć taki sam kształt jak premia za płynność za dany okres.
Wykres forwardowych stóp procentowych tworzy krzywą forward. Ta krzywa służy do oceny wartości pieniądza w czasie, czyli tego, ile dziś będzie wart dolar w określonym momencie w przyszłości. Ponieważ dzisiejsza wartość dolara jest generalnie niższa niż jego wartość przyszła, terminowa stopa procentowa musi być wystarczająco wysoka, aby pokryć inflację i umożliwić inwestorowi uzyskanie rekompensaty za wszelkie dostrzeżone ryzyko. Wykresy forwardowe stóp procentowych pozwalają również analitykom określić siłę lub słabość rynku, patrząc na kształt krzywej.
Badania historycznych danych dotyczących terminowych stóp procentowych pokazują, że terminowe stopy procentowe odzwierciedlają zmieniające się nastroje rynkowe w tamtym czasie, a nie to, jakie stopy będą prawdopodobnie kształtować się w przyszłości. Ponieważ terminowe stopy procentowe stale się zmieniają w oparciu o bieżące nastroje rynkowe, nie jest to dobry prognostyk, jakie będą stopy spot w przyszłości. Niektórzy inwestorzy twierdzą jednak, że dostarcza im wystarczająco dużo informacji, aby były przydatne w prognozowaniu.