Zobowiązanie referencyjne to termin używany do określenia konkretnej emisji długu bazowego, która jest powiązana z daną opcją. Obowiązek ten pomaga służyć jako podstawa dla każdego kredytowego instrumentu pochodnego, który jest tworzony w ramach strategii hedgingowej z tą opcją. Tego typu zobowiązanie nie jest rzadkością w przypadku kontraktów terminowych, które mają związek z towarami, a nawet mogą pełnić funkcję zabezpieczenia tego instrumentu pochodnego.
Funkcja zobowiązania referencyjnego skupia się na dokładnej strukturze kredytowego instrumentu pochodnego między dwiema stronami zaangażowanymi w transakcję. Zazwyczaj, jeśli sprzedający lub podmiot referencyjny nie wywiąże się z opcji lub jeśli opcja wygaśnie z powodu zdarzeń, które są wyraźnie określone w kontrakcie futures, wówczas kupujący w ramach transakcji otrzyma pewien rodzaj wypłaty. Jeżeli nie dojdzie do niewykonania zobowiązania lub innego zdarzenia określonego w umowie, sprzedający skorzysta z kwoty premii zapłaconej przez kupującego.
Zrozumienie zakresu zdarzeń, które mogą doprowadzić do wcześniejszego zakończenia transakcji, jest bardzo ważne przy konstruowaniu wszelkiego rodzaju zobowiązania referencyjnego. Nie wszystkie transakcje tego typu będą obejmować ten sam rodzaj zdarzeń, co powoduje konieczność sprawdzenia i zaakceptowania warunków istotnych dla transakcji. Podczas gdy niektóre kontrakty mogą pozostawiać przynajmniej trochę miejsca na nieprzewidziane zdarzenia, które są poza kontrolą którejkolwiek ze stron, słownictwo jest zazwyczaj dość szczegółowe na temat tego, jaki rodzaj zdarzeń może spowodować wczesną realizację swapu kredytowego będącego częścią transakcji.
Kluczem do sukcesu kontraktów terminowych i transakcji dotyczących towarów jest weryfikacja wartości zobowiązania referencyjnego. Ponieważ zobowiązanie często służy jako zabezpieczenie transakcji, upewnienie się, że wartość rynkowa tych aktywów jest wystarczająca do wsparcia transakcji, jest kluczowe zarówno dla kupującego, jak i sprzedającego. Poświęcenie czasu na uzyskanie weryfikowalnych danych od stron trzecich dotyczących wartości zobowiązania referencyjnego jest często dobrym pomysłem. Jeżeli kupujący zgłosi roszczenie do zabezpieczenia i nie będzie można go odsprzedać za cenę pokrywającą inwestycję, poniesie stratę. Podobnie jak w przypadku każdego rodzaju okazji inwestycyjnej, poświęcenie czasu na prognozowanie wyników przy jednoczesnym uwzględnieniu najgorszych scenariuszy jest ważne podczas ważenia ryzyka w stosunku do potencjalnych zwrotów.