Ryzyko refinansowania to stopień ryzyka, że nie dojdzie do pożądanego wyniku konkretnej transakcji finansowej. W przypadku inwestorów, którzy nabywają papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, istnieje ryzyko, że kredyty hipoteczne, które wspierają te papiery, zostaną spłacone wcześniej, co spowoduje niższy dochód z odsetek. Pożyczkobiorca doświadcza również pewnego stopnia ryzyka refinansowania pod względem zdolności do refinansowania pożyczki po bardziej konkurencyjnej stawce w pewnym momencie w przyszłości. W obu przykładach ryzyko refinansowania skutkuje niemożnością osiągnięcia pożądanych zwrotów w momencie pierwszej realizacji transakcji.
W przypadku papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką inwestorzy prognozują stopę zwrotu w oparciu o stopy procentowe mające zastosowanie do hipotek powiązanych z papierami wartościowymi. Chociaż istnieje pewna tolerancja na zmiany w kredytach o zmiennym lub regulowanym oprocentowaniu, oczekuje się, że większość kredytów hipotecznych zostanie spłacona zgodnie z warunkami, a nie zostanie przedwcześnie wycofana. Gdy posiadacze kredytów hipotecznych są w stanie refinansować kredyty hipoteczne po niższych stawkach, zmniejsza to rzeczywisty zwrot, który otrzymują inwestorzy. Doświadczeni inwestorzy rozumieją ten rodzaj ryzyka refinansowania i często zastanawiają się, jak często tego typu zdarzenia miały miejsce w przypadku papierów wartościowych w przeszłości, zanim zdecydują się na zakup inwestycji.
W przypadku osób, które uzyskały kredyty hipoteczne w okresie, w którym ich kredyt nie jest wystarczający do uzyskania najniższych możliwych stóp procentowych, istnieje nadzieja, że pożyczka będzie mogła zostać zrefinansowana po poprawie tych ratingów kredytowych. W tej sytuacji ryzyko refinansowania koncentruje się na tym, czy ocena kredytowa dłużnika wzrasta na tyle, aby uzyskać niższą stopę procentową. Jeśli szanse na poprawę ratingu kredytowego są niewielkie, to ryzyko refinansowania, jakie dłużnik przyjmuje z tą hipoteką wstępną, jest stosunkowo wysokie. Dla tych, którzy mają doskonałe perspektywy na uzyskanie wyższego ratingu kredytowego w ciągu najbliższych kilku lat, ryzyko uważa się za niskie.
Podobnie jak w przypadku większości możliwości inwestycyjnych, ocena ryzyka refinansowania w odniesieniu do transakcji obejmujących kredyty hipoteczne wymaga dokładnej analizy ze strony inwestora. Dla tych, którzy rozważają zakup papieru wartościowego zabezpieczonego hipoteką, zbadanie charakteru hipotek wspierających inwestycję, w tym możliwości wcześniejszej spłaty, jest niezbędne do podjęcia decyzji, czy poziom ryzyka jest akceptowalny. Dla właścicieli domów realistyczne podejście do szans na naprawę uszkodzonych ratingów kredytowych ma zasadnicze znaczenie dla zminimalizowania ryzyka braku możliwości refinansowania istniejącego kredytu hipotecznego w późniejszym terminie i uzyskania lepszego oprocentowania.