Nadrzędny fundusz o zmiennym oprocentowaniu to rodzaj wehikułu inwestycyjnego, który koncentruje się na pożyczkach od instytucji finansowych oferujących zmienne oprocentowanie. Oznacza to, że wypłaty odsetek oferowane inwestorom pozostaną konkurencyjne w stosunku do obowiązujących na rynku stóp procentowych. Kolejną zaletą tego rodzaju funduszu jest fakt, że zawarte pożyczki są spłacane przed innymi zobowiązaniami dłużnymi w przypadku niewykonania zobowiązania przez pożyczkobiorców, co oznacza, że inwestorzy funduszu mają duże szanse na odzyskanie większości swojego kapitału. Wady związane z nadrzędnym funduszem o zmiennym oprocentowaniu to wysokie opłaty płacone zarządzającym funduszem i brak płynności.
Inwestorzy, którzy chcą dodać do swoich portfeli aspekt o stałym dochodzie, często robią to, inwestując w obligacje lub fundusze obligacji. Główny problem z obligacjami polega na tym, że inwestorzy często nie mają szczęścia, jeśli instytucja emitująca nie wywiązuje się ze swoich zobowiązań dłużnych, ponieważ inni wierzyciele mieliby pierwszeństwo w harmonogramie spłaty. Ponadto rosnące stopy procentowe mogą wpłynąć na rentowność obligacji posiadanej przez inwestora. Jedną z alternatyw dla obligacji, która rozwiązuje niektóre z tych problemów, jest uprzywilejowany fundusz o zmiennym oprocentowaniu.
Kiedy inwestor zaciąga zobowiązanie kapitałowe do nadrzędnego funduszu o zmiennym oprocentowaniu, kapitał ten zasadniczo kupuje dług pakietowy wyprzedany przez banki lub inne instytucje finansowe. Ponieważ ten dług jest zaciągany przez pożyczkobiorców, którzy nie mają gwarancji, że są instytucjami o ratingu inwestycyjnym, istnieje ryzyko niewypłacalności. Mimo to fakt, że pożyczki są zaciągane bezpośrednio od banków i innych pożyczkodawców, oznacza, że ci pożyczkobiorcy muszą je spłacić, zanim jakiekolwiek pieniądze są należne obligatariuszom. W ten sposób inwestorzy funduszu są częściowo chronieni przed niewypłacalnością.
Inną główną korzyścią uprzywilejowanego funduszu o zmiennym oprocentowaniu jest ochrona stopy procentowej, jaką zapewnia. Gdy stopy procentowe rosną, wartość obligacji posiadanych przez inwestorów spada, ponieważ rynek faworyzuje nowe obligacje o wyższym oprocentowaniu. Fundusze o zmiennym oprocentowaniu unikają tego problemu, ponieważ odsetki płacone od długu zależą od pewnego benchmarku stóp procentowych. Jeśli benchmark rośnie, pożyczkobiorcy muszą płacić wyższe stawki, co zwiększa wartość funduszu.
Chociaż uprzywilejowany fundusz o zmiennym oprocentowaniu ma wiele zalet dla inwestorów, istnieją pewne negatywne aspekty tego bezpieczeństwa inwestycji. Ponieważ fundusz musi być zarządzany, opłaty za zarządzanie uiszczane przez inwestorów mogą zmniejszyć wpływ potencjalnych zysków. Ponadto aktywa w funduszach o zmiennym oprocentowaniu mogą być umarzane tylko w określonych odstępach czasu, co oznacza, że inwestorzy, którzy chcą szybko spieniężyć, mogą mieć z tym trudności.