Swap inflacyjny to produkt finansowy, który przenosi ryzyko inflacji między stronami. Swapy te są częścią szerszej klasy inflacyjnych produktów pochodnych, która obejmuje każdy produkt, którego wartość jest oparta na stopie inflacji. Swap inflacyjny jest liniowym instrumentem pochodnym inflacji, co oznacza, że niezależnie od poziomu inflacji, zmiana stopy inflacji odpowiada określonej zmianie wartości swapu. Inwestorzy używają tych produktów do kupowania i sprzedawania ryzyka inflacji, aby spekulować lub chronić się przed zmianami stopy inflacji. Niektóre podmioty piszą swapy inflacyjne, aby sfinansować inne inwestycje, które wiążą się z podobnym ryzykiem.
Ryzyko inflacyjne to ryzyko związane z wahaniami stopy inflacji. Inwestorzy martwią się wzrostem inflacji, ponieważ przekłada się to na realne zwroty. Na przykład, jeśli inwestor kupuje obligację, oczekuje, że otrzyma wartość nominalną obligacji, gdy dojrzeje. Jeśli na przykład zapłaci 900 dolarów amerykańskich (USD) za obligację, która zapada w ciągu jednego roku i ma wartość nominalną 1,000 dolarów, oczekuje około 11-procentowego zwrotu. Jeśli jednak inflacja wynosi 2 procent, wartość nominalna obligacji wynosi tylko 1,000/1.02 = 980.39 dolarów w przeliczeniu na dolary z poprzedniego roku, więc jego rzeczywisty zwrot wynosi tylko około 9 procent.
Inwestor mógł stworzyć maksymalną stopę inflacji, uczestnicząc w swapie inflacyjnym. Zgodziłby się zapłacić stałą stawkę od pewnej kwoty głównej, aw zamian inna strona zapłaciłaby mu stopę inflacji od tego samego kapitału. Stopa inflacji, która określa, co jest płacone w tych swapach, jest ogólnie oparta na indeksie cen towarów i usług konsumenckich lub CPI, który śledzi zmiany ceny koszyka towarów w czasie. Sposób ustalania płatności inflacyjnej zależy od rodzaju swapu inflacyjnego.
Wiele swapów inflacyjnych jest zerokuponowych, co oznacza, że kwoty pieniężne są wymieniane dopiero pod koniec okresu swapu. Są to zwykle swapy dwu- lub pięcioletnie, a stopa inflacji kumuluje się przez cały okres. Niektóre swapy mają kupony, co oznacza, że strony wymieniają płatności pod koniec ustalonych okresów, które mogą wynosić co miesiąc lub nawet rok. Opłata inflacyjna jest ustalana według rocznej lub rocznej stopy inflacji.
Inwestorzy mogą zdecydować się na zakup swapów inflacyjnych, jeśli obawiają się wzrostu inflacji i chcą zablokować określoną stopę. Grozi im wtedy ryzyko spadku inflacji, co pogarsza ich sytuację. Czasami instytucje takie jak rządy, które mają produkty, których koszty zależą od inflacji, piszą swapy inflacyjne. Wiedzą, że zwrot ze swapów będzie proporcjonalny do kosztów projektów, więc mogą finansować projekty wykorzystując strumień przychodów ze swapów.