Współczynnik Q to metoda pomiaru spółek notowanych na giełdzie w celu przewidywania ich potencjału na giełdzie. Znany również jako Q Tobina na cześć ekonomisty, który stworzył formułę, współczynnik Q uzyskuje się poprzez podzielenie wartości rynkowej firmy przez wartość odtworzeniową wszystkich aktywów firmy. Wskaźnik wyższy niż jeden sugeruje, że firma jest przewartościowana, natomiast wskaźnik niższy niż jeden jest uważany za niski i wskazuje, że firma może być niedowartościowana. Wskaźnik ten jest również często używany do pomiaru rynku jako całości i sygnalizowania inwestorom, czy ceny w ogóle będą rosły, czy spadały.
James Tobin z Yale University, laureat Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii, opracował teorię, na której opiera się współczynnik Q. Kluczowym elementem jego teorii jest koncepcja wartości odtworzeniowej majątku przedsiębiorstwa. Zasadniczo wartość odtworzeniowa aktywów konkretnej firmy jest kosztem odbudowy firmy od podstaw do dokładnego stanu, w jakim ma ona obecnie.
Biorąc tę wartość odtworzeniową i dzieląc ją na całkowitą wartość rynkową firmy, otrzymujemy wskaźnik Q firmy. Tobin wysunął teorię, że stosunek dla całego rynku akcji powinien wynosić jeden, ponieważ wartość rynkowa powinna być określana przez aktywa znajdujących się na nim spółek. Tak jednak nie jest, co oznacza, że niektóre akcje są uważane za wyższe niż powinny, podczas gdy inne mogą nie przyciągać uwagi rynku, na jaką zasługują.
Jeśli firma ma wskaźnik Q większy niż jeden, oznacza to, że jej rzeczywiste aktywa nie odpowiadają temu, jak wysoko inwestorzy oceniają samą firmę. Wręcz przeciwnie, niedowartościowana firma będzie miała wskaźnik mniejszy niż jeden, co oznacza, że wartość jej aktywów przewyższa obecną cenę akcji. Te nieefektywności są spowodowane tym, że inwestorzy przy podejmowaniu decyzji polegają na wartościach niematerialnych, takich jak nazwy marek, przeszłe doświadczenia i lojalność klientów.
Inwestorzy wykorzystują również współczynnik Q do badania rynku akcji jako całości. Ponieważ wskaźnik został zaprojektowany z myślą o całym rynku, w przeszłości dowodził, że jest dokładnym predyktorem trendów rynkowych wkrótce po jego obliczeniu. Wskaźnik dla całego rynku porusza się w niezwykle wolnym tempie, więc inwestorzy, którzy wierzą w jego moc predykcyjną, zawsze zauważają, że zmienia się on zdecydowanie w taki czy inny sposób.