Swap o stałym terminie zapadalności, często znany w świecie finansów po prostu jako CMS, to instrument inwestycyjny, który pozwala inwestorom „zamienić” oprocentowanie na danym koncie lub posiadaniu obligacji, zwykle w sposób zmienny lub okresowy. W tego typu swapach występuje część oprocentowania stałego i część oprocentowania zmiennego, które są okresowo aktualizowane o stałą stopę instrumentu finansowego, taką jak bony skarbowe lub oprocentowanie obligacji rządowych. Okres swapu o stałej zapadalności jest prawie zawsze dłuższy niż rentowność instrumentu finansowego, na który resetuje się swap. Z tego powodu inwestorzy są narażeni na zmiany rynkowe przez dłuższy czas. Niekoniecznie jest to negatywne, ale często oznacza, że instrument nie jest zalecany dla niedoświadczonych lub początkujących inwestorów. W większości przypadków podmiotami najbardziej zainteresowanymi tego rodzaju swapami są duże korporacje i instytucje finansowe poszukujące wyższych zysków i zdywersyfikowanego finansowania oraz towarzystwa ubezpieczeń na życie, które chcą pokryć długoterminowe wypłaty ubezpieczeń.
Ogólne zrozumienie stóp procentowych
Płatności odsetek to jeden ze sposobów opłacalności wielu inwestycji. W finansach „odsetki” to w zasadzie procent zainwestowanego kapitału, który jest zwracany inwestorowi, zwykle zgodnie z ustalonym harmonogramem. Stopy procentowe są ustalane na kilka różnych sposobów. Czasami są upoważnione przez operatora funduszu lub jednostkę rządową. W innych przypadkach są one określane przez trendy rynkowe i mogą się różnić w zależności od takich rzeczy, jak kwota całkowitej inwestycji i liczba lat, przez które inwestor przetrzymywał pieniądze w określonym funduszu.
Swap jest jednym ze sposobów manipulowania stopą procentową w celu maksymalizacji zysków, a CMS jest specjalnie zaprojektowany do zamiany na stałe lub znane w inny sposób stopy. Główną ideą jest wykorzystanie chwilowych wzrostów i wzrostów rynkowych, co może przynieść znaczne zyski – choć jest również podatne na potencjalnie duże straty.
Jak to jest obliczane
Swapy o stałym terminie zapadalności różnią się od standardowych swapów stóp procentowych sposobem obliczania zwrotu z inwestycji. W przeciwieństwie do standardowego swapu stopy procentowej, zmienna część swapu o stałym terminie zapadalności jest okresowo resetowana w stosunku do stałej stopy instrumentu, takiego jak obligacja lub akcje. W standardowym swapie stóp procentowych noga zmienna jest ustalana względem innej stopy procentowej, zwykle London Interbank Offered Rate (LIBOR).
Ewentualne zyski
Inwestor może wybrać CMS, jeśli czuje, że LIBOR spadnie w stosunku do stopy swapowej określonej waluty w określonym czasie. W takim przypadku inwestor kupowałby wówczas swap o stałym terminie zapadalności, kupując LIBOR, a następnie otrzymywałby stopę swapową za ustalony okres. Na przykład inwestor może zakupić sześciomiesięczny LIBOR, aby otrzymać trzyletnią stopę swapową. Jest to w zasadzie długoterminowy zakład, że stopa swap będzie wyższa niż stawka LIBOR na koniec okresu inwestycyjnego, co przyniesie inwestorowi wyższy zwrot. Ten rodzaj swapu nie jest idealny dla wszystkich inwestorów i może być uważany za nieco ryzykowny ze względu na zmienne stopy procentowe.
Wady i ryzyko
Niedoświadczonym inwestorom generalnie nie zaleca się udziału w tego rodzaju zakładach inwestycyjnych lub hedgingu. Charakter swapów o stałej zapadalności pozwala na praktycznie nieograniczoną stratę. Jeżeli na koniec terminu LIBOR jest wyższy od zakupionego instrumentu, inwestor traci różnicę, niezależnie od tego, jak wysoka może być. Nowi inwestorzy, którzy mogą nie rozumieć wszystkich złożonych aspektów, mogą ostatecznie stracić dużo pieniędzy. Inną wadą zakupu o stałej dojrzałości jest to, że wymaga dokumentacji od Międzynarodowego Stowarzyszenia Swapów i Instrumentów Pochodnych (ISDA), co może być kosztowne i czasochłonne. Te koszty i obciążenia zazwyczaj najlepiej absorbują duże korporacje z dedykowanymi działami księgowymi.