Aukcyjny papier wartościowy ARS to rodzaj instrumentu dłużnego, w którym oprocentowanie ulega zmianie po emisji instrumentu. Zwykle ta zmiana stopy procentowej odbywa się za pomocą procesu zwanego aukcją holenderską. Obligacje komunalne i obligacje korporacyjne są dwoma typowymi przykładami zabezpieczenia kursu aukcyjnego, chociaż w ten sposób można również zaklasyfikować uprzywilejowane emisje akcji.
Instrumenty dłużne, które można sklasyfikować jako papiery wartościowe o oprocentowaniu aukcyjnym, mają kilka cech charakterystycznych. Po pierwsze, instrument ma nominalny termin zapadalności, który jest uważany za długoterminowy, a nie krótkoterminowy. Po drugie, warunki związane z emisją instrumentu dłużnego pozwalają na dostosowanie oprocentowania poprzez mechanizm aukcji holenderskiej. Należy zauważyć, że nie wszystkie rodzaje obligacji lub emisje akcji uprzywilejowanych mieszczą się w tej kategorii.
Koncepcja dostosowywania stóp procentowych w warunkach aukcji została po raz pierwszy wprowadzona pod koniec lat 1980. XX wieku. W trakcie aukcji broker lub dealer składa ofertę korekty aktualnego oprocentowania obligacji lub aktualnej dywidendy z danej emisji akcji uprzywilejowanych. Oferta jest przekazywana do agenta aukcyjnego po ogłoszeniu otwarcia licytacji. Kiedy aukcja ogłosi zamknięcie licytacji, ocenia oferty i ustala nowe oprocentowanie lub dywidendę. Zazwyczaj jest to najniższa stawka, która zostanie wybrana i przypisana do zabezpieczenia kursu aukcyjnego. Data zmiany stopy procentowej jest zwykle nazywana datą zmiany.
W zależności od rynku, zabezpieczenie kursu aukcyjnego może być wystawiane na aukcję w dowolnym miejscu co siedem dni do trzydziestu pięciu dni kalendarzowych. Istnieje kilka klas papierów wartościowych, które mogą pojawiać się codziennie, a daty aktualizacji pojawiają się okresowo w ciągu miesiąca, kwartału i roku. Jednak niektóre papiery wartościowe mogą zostać przesunięte w następnym dniu roboczym po zamknięciu aukcji.
Wielu inwestorów uważa, że zabezpieczenie kursu aukcyjnego jest doskonałą okazją do inwestowania. Są jednak tacy, którzy nie są zwolennikami tego typu strategii inwestowania. Powszechnie przytaczanym problemem związanym z koncepcją zabezpieczenia kursu aukcyjnego jest to, że proces ten może ogólnie obniżyć płynność banku, a także może spowodować spadek stopy kuponu.