Zagrożone papiery wartościowe to instrumenty finansowe emitowane przez przedsiębiorstwo, które jest w trakcie lub jest już zaangażowane w postępowanie upadłościowe. Papiery wartościowe tego typu mogą obejmować dług bankowy, obligacje korporacyjne, wierzytelności handlowe oraz akcje emitowane przez spółkę. Te papiery wartościowe, które mogą obejmować dowolny rodzaj akcji emitowanych przez finansowo zagrożone firmy, są często dostępne po znacznej obniżce ceny jednostkowej.
Ponieważ emitent jest bliski lub przechodzi obecnie upadłość na podstawie rozdziału 11 lub rozdziału 7, cena wywoławcza zagrożonych papierów wartościowych jest zwykle znacznie niższa od wartości rynkowej wymaganej przez te papiery wartościowe, zanim opinia publiczna dowiedziała się o obecnej trudnej sytuacji finansowej firmy . Zakładając, że inwestorzy przewidują, że firma w końcu wyjdzie z bankructwa i ponownie stanie się rentownym przedsiębiorstwem, zakup papierów wartościowych może być doskonałą strategią inwestycyjną. Jeśli firma faktycznie przezwycięży swoje problemy finansowe i zacznie ponownie rosnąć, zwrot z tych zagrożonych papierów wartościowych może być znaczny.
W niektórych krajach ogłoszenie upadłości może spowodować, że akcje wyemitowane przez firmę ubiegającą się o taki poziom ochrony staną się całkowicie bezwartościowe. W takim przypadku inwestorzy mogą w ogóle nie być zainteresowani opcjami na akcje. W tym przypadku nacisk kładzie się na zakup pewnego rodzaju uprzywilejowanych papierów wartościowych, takich jak obligacje korporacyjne lub wierzytelności handlowe, ponieważ te papiery wartościowe z większym prawdopodobieństwem ostatecznie przyniosą pewien zysk. Nie ma określonych ram czasowych, aby te nabyte papiery wartościowe rozpoczęły odzyskiwanie w stopniu wystarczającym do wygenerowania zwrotu. Nie jest niczym niezwykłym, że inwestorzy kupują zagrożone papiery wartościowe i przetrzymują je przez kilka lat, zanim faktycznie osiągną jakiekolwiek korzyści z działalności inwestycyjnej.
Jednocześnie kupowanie zagrożonych papierów wartościowych wiąże się z dużym ryzykiem. Wiele firm, które ogłaszają upadłość, nigdy nie wychodzi z tego stanu. Zamiast tego firmy mogą w końcu zostać doprowadzone do likwidacji i zmuszone do wyprzedania aktywów w przypadku wyprzedaży w trudnej sytuacji. O ile kupujący nie wystąpi, aby przejąć kontrolę nad zagrożoną firmą, a ruch ten zostanie entuzjastycznie przyjęty przez ekspertów branżowych i konsumentów, zakupione akcje, obligacje lub inne formy zagrożonych papierów wartościowych mogą nawet nie generować wystarczającego zwrotu, aby pokryć obniżony koszt zakupu . Chociaż potencjalny zwrot z tego rodzaju papierów wartościowych może być wysoki, stopień ryzyka jest również znacznie większy niż w przypadku wielu innych rodzajów możliwości inwestycyjnych, co sprawia, że inwestorzy muszą bardzo uważnie rozważyć zakup papierów wartościowych przed podjęciem jakichkolwiek działań.