Instrumenty pochodne o stałym dochodzie to inwestycje finansowe, których wartość wynika z innych aktywów. Ściśle mówiąc, wysokość dochodu z tych inwestycji nie zawsze jest stała. Zamiast tego może się różnić w zależności od stóp procentowych lub inflacji i niesie ze sobą ryzyko niewypłacalności. Popularne instrumenty pochodne o stałym dochodzie obejmują swapy na zwłokę w spłacie kredytu i swapy na stopy procentowe.
Nazwa instrumentów pochodnych o stałym dochodzie może łatwo wprowadzić w błąd. Aby to zrozumieć, należy docenić dwa punkty dotyczące tej koncepcji. Po pierwsze, sam instrument pochodny niekoniecznie ma stały dochód. Zamiast tego instrument pochodny jest oparty na składniku aktywów o stałym dochodzie. Osoby zaangażowane w instrument pochodny nie mają bezpośredniego interesu w aktywach o stałym dochodzie; raczej wymieniają pieniądze w oparciu o wartość tego aktywa. Jednym ze sposobów zrozumienia tego jest porównanie ustaleń do zakładu w grze sportowej: hazardziści nie są zaangażowani w grę ani w ostateczny wynik, ale wymieniają pieniądze na podstawie wyniku.
Inne zamieszanie wiąże się z charakterem aktywów o stałym dochodzie. Niekoniecznie oznacza to, że kwota płatności jest stała lub gwarantowana. Zamiast tego oznacza to, że posiadacz aktywów otrzymuje regularną płatność, a nie tylko zarabianie na sprzedaży aktywów z zyskiem. Ta kwota płatności może się różnić, na przykład w przypadku obligacji powiązanej z inflacją. Inwestorzy rozważając wartość aktywów o stałym dochodzie i powiązanych instrumentów pochodnych muszą również wziąć pod uwagę ryzyko, że emitent nie dokona płatności.
Istnieją dwie główne formy instrumentów pochodnych o stałym dochodzie. Pierwszy to instrument pochodny stopy procentowej, w którym płatności między dwiema stronami umowy są powiązane z pewną formą stopy procentowej. Najprostszym przykładem jest zamiana stóp procentowych, w ramach której obie strony zgadzają się zapłacić drugiej hipotetycznej raty odsetek od hipotetycznej kwoty pożyczki. Podczas gdy jedna ze stron płaci według stopy procentowej ustalonej w momencie zawarcia transakcji, druga strona płaci w oparciu o rzeczywistą rynkową stopę procentową w uzgodnionym terminie płatności. W efekcie obie strony stawiają zakład o przyszłe zmiany stóp procentowych.
Drugą główną klasą instrumentów pochodnych o stałym dochodzie są kredytowe instrumenty pochodne. W efekcie jest to umowa pomiędzy dwoma inwestorami, którzy stawiają zakład o to, czy dany kredytobiorca nie wywiąże się z określonej pożyczki lub innej umowy kredytowej. Pierwotnie tego rodzaju transakcja polegała na zawarciu przez pożyczkodawcę instrumentu pochodnego, który wypłaciłby się, gdyby pożyczkobiorca nie spłacił, co w efekcie uczyniło z niego polisę ubezpieczeniową. Od 2011 r. rynek kredytowych instrumentów pochodnych rozwinął się do tego stopnia, że obie zaangażowane strony mogą nie mieć żadnego związku z samą umową pożyczki lub kredytu.