Kontrakty terminowe to instrumenty pochodne, które zobowiązują strony kontraktu do kupna lub sprzedaży aktywów bazowych w określonym dniu za określoną cenę. Aktywem bazowym, na którym oparte są kontrakty terminowe na obligacje skarbowe, jest obligacja skarbowa Stanów Zjednoczonych, która jest rodzajem instrumentu dłużnego emitowanego przez Skarb Państwa. Instrumenty te pozwalają inwestorom chronić się przed zmiennością stóp procentowych.
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe działają podobnie jak kontrakty terminowe na towary, z tym wyjątkiem, że sprzedawca obiecuje dostarczyć obligacje skarbowe zamiast kukurydzy lub ropy. Obligacja skarbowa jest jednym z kilku rodzajów instrumentów dłużnych emitowanych przez Skarb Stanów Zjednoczonych, które generują dochód dla Skarbu Państwa w zamian za płatności, które muszą przekazać inwestorom w późniejszym terminie. Produkty skarbowe są nazywane różnymi nazwami w zależności od terminów zapadalności i częstotliwości, z jaką wypłacają inwestorowi kupony. Obligacja wypłaca kupony co pół roku, a jej termin zapadalności to 30 lat po jej emisji.
Po II wojnie światowej przedstawiciele na szczycie w Bretton Woods zgodzili się na system sztywnych kursów walutowych. System stopniowo się załamał iw 1971 roku prezydent Richard Nixon usunął dolara ze standardu złota. Działanie to doprowadziło do zmienności kursów walutowych i stóp procentowych. Wahania te utrudniały inwestorom podejmowanie decyzji o inwestycjach długoterminowych, ponieważ koszt utrzymywania pieniędzy w niektórych rodzajach inwestycji zawsze się zmieniał. Pierwsza przyszłość obligacji skarbowych została stworzona przez Chicago Board of Trade w 1975 r. w odpowiedzi na niestabilność.
Inwestorzy mogą kupować lub sprzedawać kontrakty terminowe na obligacje skarbowe w połączeniu z innymi aktywami w celu stworzenia zabezpieczonego portfela. Oznacza to, że inwestor jest chroniony przed zmianami stopy procentowej, które mogą wpłynąć na jego oczekiwane zwroty z inwestycji. Instrumenty mogą być również wykorzystywane do blokowania przyszłych cen, jeśli inwestorzy uważają, że warunki w przyszłości będą niekorzystne w porównaniu z oczekiwaniami rynku odzwierciedlonymi w cenach kontraktów terminowych. Niektórzy inwestorzy po prostu handlują na rynku kontraktów terminowych, próbując zarabiać na handlu kontraktami terminowymi z różnymi aktywami bazowymi dla siebie nawzajem.
Kontrakty terminowe na obligacje skarbowe są szczególnie przydatne dla inwestorów, ponieważ są bardzo płynne. Oznacza to, że rynek wtórny, na którym inwestorzy obracają już wypisanymi kontraktami terminowymi, ma wysoki wolumen obrotu. Inwestorzy mogą więc liczyć na sprzedaż lub kupno kontraktów w krótkim terminie. Płynność umożliwia inwestorom planowanie strategii i ich realizację bez przerwy w oczekiwaniu na znalezienie kupującego lub sprzedającego.